基差風(fēng)險(xiǎn)怎么理解?

基差風(fēng)險(xiǎn)是指保值工具和被保值商品之間價(jià)格波動(dòng)不同步所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。基差是指一種商品的現(xiàn)貨價(jià)格與衍生品價(jià)格之間的差額。基差將受到產(chǎn)業(yè)，經(jīng)濟(jì)環(huán)境甚至投資者情緒的影響。基差有時(shí)大，有時(shí)小，有時(shí)正，有時(shí)負(fù)。基價(jià)=現(xiàn)貨價(jià)格-衍生價(jià)格。金融衍生品一般都有與基礎(chǔ)資產(chǎn)價(jià)格收斂的機(jī)制，有些是實(shí)物交割，有些是現(xiàn)金結(jié)算。到期日之前現(xiàn)貨價(jià)格和衍生產(chǎn)品價(jià)格會(huì)出現(xiàn)不一致。這就創(chuàng)造了基差。

基差風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主要來(lái)源是什么?

1、套期保值交易時(shí)期貨價(jià)格對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的基差水平及未來(lái)收斂情況的變化。由于套利因素，在交割日，期貨價(jià)格一般接近現(xiàn)貨價(jià)格，即基差約等于零。

2、影響持有成本因素的變化。期貨價(jià)格等于現(xiàn)貨價(jià)格加上持有成本。持有成本發(fā)生變化，基差也會(huì)發(fā)生變化，從而影響套期保值組合的損益。

3、被套期保值的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與套期保值的期貨合約標(biāo)的資產(chǎn)的不匹配。被套期保值的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與套期保值期貨合約的標(biāo)的資產(chǎn)不同，其影響價(jià)格變化的基本因素也不同，導(dǎo)致交叉套期保值的基差風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)偏高。

4、期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的隨機(jī)擾動(dòng)。在套期保值組合持有期間，基差處于不斷的擴(kuò)大或縮小變化中，因而使套期保值組合產(chǎn)生損益。

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