新上市銀行急發優先股

2016年稱得上中小銀行IPO爆發年，多家銀行完成上市夙愿，但記者注意到，新年以來已有多家新上市銀行計劃發行優先股補足資本金。在分析人士看來，近年銀行因不良率壓力增大等原因，對資本的渴求增大，而IPO募資金額不能滿足需求，并且迫于監管對于資本充足率的約束，才急于發行優先股。

去年剛剛完成上市的浙商銀行、江蘇銀行、杭州銀行等，在今年扎堆發行優先股。這三家銀行中，江蘇銀行融資規模最高，為200億元；杭州銀行融資規模最低，為100億元。

今年1月17日，江蘇銀行優先股發行方案及公司章程修訂獲銀監會江蘇監管局核準。該批復同意江蘇銀行非公開發行不超過2億股的優先股，募集金額不超過200億元人民幣，并按照有關規定計入該行其他一級資本。2月10日，杭州銀行非公開發行優先股議案在該行招開的股東大會上獲得通過。杭州銀行優先股的計劃融資規模不超過100億元，優先股所募集資金將在扣除發行費用后，全部用于補充其他一級資本，提高公司資本充足率。

此外，2月初，H股上市銀行浙商銀行也發布公告稱，其境外非公開發行優先股計劃已獲得銀監會批準，該行計劃非公開發行1.5億股優先股，募集金額不超過150億元人民幣。

而值得注意的是，這三家銀行擬發行優先股的時間距上市均不足半年。

去年8月2日，江蘇銀行登陸上交所，而該行董事會去年11月就已審議通過了非公開發行優先股的議案；于去年10月27日登陸上交所的杭州銀行，發行優先股在董事會獲批日期則為今年1月中旬；去年3月登陸港交所的浙商銀行則在去年8月披露優先股發行計劃，其間隔時間也只有不足5個月。

IPO難以滿足資金渴求

剛剛通過IPO補足資本金，又為何急于發行優先股？在分析人士看來，主要是因為銀行對資本的渴求加大，而IPO募資金額未能滿足銀行需求。

恒豐銀行研究院執行院長董希淼表示，銀行發行優先股意在補充資本金，尤其是補充一級資本金。他指出，通過IPO是一個補充資本的渠道，但其發行規模被削減，資本未能得到很好的補充，所以銀行才這么急于發行優先股。著名經濟學家宋清輝也表示，受A股大形勢影響，募資金額較原計劃出現“縮水”，募集資金已經無法滿足銀行的渴求。

在2015年6月公布招股說明書預先披露文件時，江蘇銀行擬發行股數為不超過29.975億股，而最終削減后的IPO規模降至11.5億股。杭州銀行的實際首發募資規模由原定的6億股縮水至約2.62億股，縮水超過一半。發行規模被“腰斬”也直接導致了銀行IPO募資金額較原先預估相差甚遠。

“近年來，銀行不良貸款增長較快，撥備計提的消耗、創新業務的推出以及網點的開設等都需要資本。并且監管對于銀行資本的約束是一個硬約束，所以銀行補充資本金的壓力比較大�！倍�希淼補充道。

據了解，《商業銀行資本管理辦法（試行）》規定，2018年底前，非系統重要商業銀行的資本充足率不低于10.5%，一級資本充足率不低于8.5%，核心一級資本充足率不低于7.5%，并將視情況增加不超過2.5%的逆周期資本要求。

從這三家銀行的資本充足率來看，以江蘇銀行為例，截至2016年上半年，江蘇銀行資本充足率為11.23%，比2015年底的11.54%進一步降低。事實上，從2011年開始，江蘇銀行的資本充足率僅在2014年有所提升，五年來分別為12.82%、12.16%、11.63%、12.24%和11.54%。截至2015年末，江蘇銀行核心一級資本充足率、一級資本充足率和資本充足率分別為8.59%、8.6%和11.54%，其中一級資本充足率離監管要求的8.5%十分接近。

截至2016年6月底，杭州銀行的資本充足率和核心一級資本充足率較2015年末出現了雙升，分別達到12.11%和9.91%。而2016年6月末，浙商銀行資本充足率與核心一級資本充足率分別為11.72%和10.16%，分別比年初提高0.68個和0.81個百分點。

優先股銀行成銀行“補血”寵兒

如果優先股發行順利完成，這三家銀行的資本充足率均有提高。據統計，江蘇銀行合并報表資本充足率由11.57%增加至13.81%，一級資本充足率由9.05%增加至11.29%；杭州銀行一級資本充足率將由10.58%提高至13.35%，資本充足率由12.84%提高到15.61%。

董希淼向記者介紹，除了IPO，銀行補足資本的渠道還有發行優先股、定性增發、二級資本債等。

記者注意到，近兩年，優先股受到商業銀行的寵愛，成為各銀行補足資本的主要選擇。據統計，從2014年5月至今，已有17家上市銀行完成優先股融資計劃，募集總規模超5260億元，覆蓋A股、H股上市銀行及新三板掛牌銀行。此外還有9家銀行計劃發行近1600億元優先股。

而2014年二級資本債發行火爆之后，已連續兩年發行規模下滑。統計數據顯示，2014-2016年二級資本債發行總額分別為3448.5億元、2698.64億元和2273.5億元。

宋清輝介紹，優先股介于普通股、債券之間的混合證券。優先股持有人優先于普通股股東分配公司利潤以及剩余資產等，但參與公司決策管理等權利受限。和二級資本債等其他募資手段相比，優先股具有在不稀釋股東控股權的前提下為企業籌集新的股本、融資成本較低、不直接分流二級市場資金和對資本市場的影響較小等優勢，而二級資本債僅能補充二級資本。

董希淼表示，定性增發的要求比較嚴格，同時還需要看準資本市場的時機。優先股的成本雖然比二級資本債高，但優先股的持有人不參與銀行的日常決策，這也是銀行比較愿意選擇優先股的原因之一。

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