鋰電材料價格雪崩，已經(jīng)帶來一系列連鎖反應。

4月16日，深圳新星（603978）發(fā)布公告稱，因六氟磷酸鋰及氟化鋰價格持續(xù)下跌且已低于公司期末結(jié)存成本，對前述存貨計提跌價準備5992萬元，導致2022年同比由盈轉(zhuǎn)虧，具體虧損額預計為4200萬元-5200萬元，扣非后凈利潤為虧損5200萬元-6200萬元。

相比于碳酸鋰價格近期的雪崩，六氟磷酸鋰價格早已先行一步驟降超八成。在業(yè)內(nèi)看來，整個鋰電材料出現(xiàn)集體滑坡的背景下，深圳新星此舉將不會是個案，一旦碳酸鋰價格跌破成本價，上游環(huán)節(jié)廠商計提存貨跌價準備也將無法避免。

(相關(guān)資料圖)

新玩家曾大舉轉(zhuǎn)型擴張

六氟磷酸鋰是鋰電池電解液的關(guān)鍵原材料，電解液是鋰電池四大核心材料之一，被稱為鋰電池的血液。

深圳新星方面表示，此前已關(guān)注到六氟磷酸鋰及其氟化鋰市場價格下跌，但截至1月底相關(guān)產(chǎn)品市場價格高于期末存貨成本，且公司預計后續(xù)將價格將逐步止跌企穩(wěn)，故未計提存貨跌價準備。“然而，價格的變化似乎超出了預期，目前相關(guān)產(chǎn)品價格加速下探并已低于期末結(jié)存成本，結(jié)合存貨的預期銷售情況，決定計提跌價準備。”

實際上，六氟磷酸鋰價格在過去兩年經(jīng)歷了劇烈變化。2021年，受下游需求旺盛但上游供應短缺影響，六氟磷酸鋰價格大幅上漲，并在2022年初飆升至近60萬元/噸的高點，漲幅超10倍。

在其曾經(jīng)價格持續(xù)上漲之際，不少企業(yè)窺見商機紛紛入局，深圳新星便是其中之一。深圳新星此前主營鋁晶粒細化劑及鋁合金材料的研發(fā)與生產(chǎn)制造，在2021年開始布局六氟磷酸鋰業(yè)務。

在2021年11月，深圳新星宣布全資子公司松巖冶金將斥資7億元在江西贛州建設年產(chǎn)1.5萬噸六氟磷酸鋰項目，建設期為1.5年，分為四期，年產(chǎn)能分別為800噸、3000噸、5000噸、6000噸。

據(jù)了解，項目前期投產(chǎn)進度頗為順利，2021年11月，第一期年產(chǎn)800噸六氟磷酸鋰示范生產(chǎn)線投產(chǎn)并實現(xiàn)銷售；2022年8月，第二期年產(chǎn)3000噸生產(chǎn)線已完成調(diào)試并投產(chǎn)。鑒于產(chǎn)品價格下滑，深圳新星表示項目三期將待市場價格企穩(wěn)后再投產(chǎn)。

除此之外，深圳新星進一步向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸，于2022年初投資設立全資子公司贛州市松輝氟新材料有限公司，并在當年3月宣布以后者為投資主體，分別斥資2億元、3.5億元建設年產(chǎn)6000噸氟化鋰、年產(chǎn)2000噸PVDF項目。項目建成后，將打造無水氟化氫—氟化鋰—六氟磷酸鋰/PVDF產(chǎn)業(yè)鏈布局。

截至去年三季度末，深圳新星存貨余額為2.91億元，較2021年底增長62.6％。不過，相應的其營收規(guī)模并未有明顯增長，其去年前三季度營收僅11.01億元，同比增長8.69％。

真正賺錢可能只有1-2家

在高額利潤下，業(yè)內(nèi)企業(yè)掀起擴產(chǎn)潮，包括多氟多、天賜材料等在內(nèi)的逾10家企業(yè)紛紛加碼六氟磷酸鋰產(chǎn)能，據(jù)不完全統(tǒng)計，其規(guī)劃新增產(chǎn)能超過37萬噸。

而需求方面，國金證券此前預計，到2025年，六氟磷酸鋰需求量達23.76萬噸，按照行業(yè)此前的擴產(chǎn)規(guī)劃來看，六氟磷酸鋰產(chǎn)能過剩似乎已經(jīng)顯露端倪。

在這一背景下，市場競爭加劇，六氟磷酸鋰供應格局也逐步發(fā)生扭轉(zhuǎn)，價格開始迅速回落。據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，4月14日均價為8.6萬元/噸，較前期歷史高點下滑超80％。如今已經(jīng)跌破成本線。而六氟磷酸鋰的價格的雪崩，令一眾玩家猝不及防。

六氟磷酸鋰龍頭企業(yè)多氟多去年三大產(chǎn)品毛利率均有下降，其中，新材料板塊下降幅度最大，毛利率同比減少了12.42個百分點。在產(chǎn)能利用率方面，2021年多氟多高達100.40％，而到了2022年，這一數(shù)字已下降至88％。

而天際股份2022年第四季度單季營收8.75億元，同比上升7.64％，單季度歸母凈利潤則虧損1638.7萬元，同比下降105.49％。

多氟多總經(jīng)理李云峰近日在業(yè)績交流會上表示，目前市場上有48家六氟磷酸鋰企業(yè)，但是技術(shù)依舊是關(guān)鍵。李云峰直言，未來幾年48家企業(yè)中有40家可能會“非常辛苦”地賠錢，其過去憑借運氣掙到的錢又會“憑實力”虧掉。“剩下的8家里，又會有5-6家企業(yè)會非常辛苦地不賺錢，真正賺錢的可能只有1-2家。”

根據(jù)鑫欏資訊一份報告分析，六氟磷酸鋰市場情況不太樂觀，部分企業(yè)低負荷運行，部分企業(yè)停產(chǎn)半月有余，市場情緒推動及碳酸鋰價格持續(xù)下跌，導致六氟價格暫未止跌，目前市場仍以消化庫存為主，下游客戶的采購周期壓縮。短期來看，市場基本面無明顯改善，市場情緒持續(xù)悲觀，業(yè)內(nèi)企業(yè)對市場起量的時間預期持續(xù)推延。

碳酸鋰將步后塵？

相比于六氟磷酸鋰，碳酸鋰在鋰電池中成本占比更大。六氟磷酸鋰價格暴跌超八成，碳酸鋰價格也在半年內(nèi)縮水超2/3。據(jù)上海有色網(wǎng)最新報價顯示，4月12日電池級碳酸鋰價格跌2000元報19.8萬元/噸，已經(jīng)實質(zhì)上跌破20萬元這一市場心理價關(guān)口，而在去年11月底，碳酸鋰價格也觸及60萬元/噸。

這一價格變化甚至打亂鋰電巨頭的“返利計劃”。在2月底，寧德時代曾拋出“鋰電返利”計劃，該計劃核心條款是：未來三年，一部分動力電池的碳酸鋰價格以20萬/噸結(jié)算。同時，簽署這項合作的車企，需要將約80％的電池采購量承諾給寧德時代，并需要一定的鎖定費用。

實際上，不僅僅是六氟磷酸鋰和碳酸鋰，鋰電其他環(huán)節(jié)材料價格均有不同程度下滑。其中包括隔膜、負極石墨材料、以及三元材料的原材料電解鈷和硫酸鎳。

在業(yè)內(nèi)看來，今年碳酸鋰價格或會跌到15萬元/噸以內(nèi)，明年下半年可能還會進一步跌到5萬元/噸，屆時市場會達到新的平衡點，價格會穩(wěn)定。當部分產(chǎn)能出清后，碳酸鋰價格預計會從5萬元/噸稍微往上走，但總體而言會在10萬元/噸以內(nèi)。

孚能科技CEO王瑀近日在2023年百人會論壇上也直言，“碳酸鋰實際成本應該在3萬元左右，沒有任何理由漲到60萬元，探到10萬元以下也不是沒有可能。”

東莞證券也判斷，目前鋰價還未出現(xiàn)止跌跡象，需求端市場恢復信號弱，預計4月份下游市場整體偏弱復蘇，動力電池價格將繼續(xù)下滑。但該機構(gòu)同時表示，隨著鋰價逐步跌至接近成本線，動力電池價格跌幅將收窄。

不難看到，當前碳酸鋰價格并未探底。在業(yè)內(nèi)看來，隨著未來碳酸鋰價格進一步下滑，一旦跌破上游廠商成本價，行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)大面積存貨跌價準備計提將會無法避免。

本文源自：中國基金報

作者：文夕

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