近日，A股五大險(xiǎn)企三季報(bào)披露收官。從保費(fèi)數(shù)據(jù)來(lái)看，前三季度，A股五大上市險(xiǎn)企合計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入 2.12 萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)4.08%。其中，財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)加速?gòu)?fù)蘇，壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)則仍處于調(diào)整期。在分析人士看來(lái)，壽險(xiǎn)行業(yè)將進(jìn)入以代理人產(chǎn)能提升為標(biāo)志的效率提升周期，頭部公司有望在2023年重新獲得新業(yè)務(wù)價(jià)值增長(zhǎng)動(dòng)能。

1 前三季度保費(fèi)收入同比增長(zhǎng)4.08%

從保費(fèi)數(shù)據(jù)來(lái)看，前三季度，A股五大上市險(xiǎn)企合計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入2.12萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)4.08%。

具體來(lái)看，中國(guó)平安、中國(guó)人壽、中國(guó)人保、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)前三季度分別實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入6042.69億元、5541.05億元、4997.03億元、3224.71億元、1377.92億元，同 比 分 別 增 長(zhǎng) 2.19% 、0.13% 、9.97%、7.61%、0.9%。

其中，財(cái)險(xiǎn)板塊方面，今年前三季度，人保財(cái)險(xiǎn)、平安產(chǎn)險(xiǎn)、太保產(chǎn)險(xiǎn)分別實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入3810.24億元、2220.24億元、1327.33億元，均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，同比增幅分別達(dá)10.2%、11.4%、12.5%。

相比于財(cái)險(xiǎn)的高速增長(zhǎng)，壽險(xiǎn)表現(xiàn)較為羸弱。五家壽險(xiǎn)公司中，前三季度人保壽險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入824.65億元，同比增長(zhǎng)5.81%;太保壽險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1897.38億元，同比增長(zhǎng)4.4%。此外，中國(guó)人壽、新華保險(xiǎn)、平安壽險(xiǎn)前三季度分別實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入5541億元、1377.92億元、3552.94億元。

今年前三季度，壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)仍處于調(diào)整期。在分析人士看來(lái)，壽險(xiǎn)行業(yè)將進(jìn)入以代理人產(chǎn)能提升為標(biāo)志的效率提升周期，頭部公司有望在2023年重新獲得新業(yè)務(wù)價(jià)值增長(zhǎng)動(dòng)能。

與此同時(shí)，壽險(xiǎn)改革正在持續(xù)深化。三季報(bào)顯示，平安壽險(xiǎn)穩(wěn)步推進(jìn)“渠道+產(chǎn)品”的改革，推動(dòng)多渠道并行發(fā)展，持續(xù)迭代升級(jí)專業(yè)化產(chǎn)品及服務(wù)。其中，渠道方面，平安壽險(xiǎn)堅(jiān)定推動(dòng)代理人隊(duì)伍高質(zhì)量轉(zhuǎn)型，持續(xù)深化與平安銀行的合作，積極探索社區(qū)網(wǎng)格化及下沉渠道。

今年三季度以來(lái)，太保壽險(xiǎn)在代理人隊(duì)伍方面持續(xù)推進(jìn)職業(yè)化、專業(yè)化、數(shù)字化升級(jí)，驅(qū)動(dòng)個(gè)人業(yè)務(wù)發(fā)展模式轉(zhuǎn)變，目前隊(duì)伍規(guī)模逐步企穩(wěn)，核心人力占比同比大幅提升，三季度核心人力占比提升了7.2%。

2 投資端承壓“拖累”凈利潤(rùn)表現(xiàn)

從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，今年前三季度，A股五大上市險(xiǎn)企歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)合計(jì)為1565.37億元，同比下滑15.63%。

其中，中國(guó)平安、中國(guó)人壽、中國(guó)人保、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)分別實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)764.63億元、311.17億元、234.95億元、202.72億元、51.90億元，除中國(guó)人保外，其余四家均呈現(xiàn)不同幅度的下滑。

在分析人士看來(lái)，投資收益下降是拖累上市險(xiǎn)企凈利潤(rùn)表現(xiàn)的主要因素。多家險(xiǎn)企在業(yè)績(jī)報(bào)告中提及，報(bào)告期內(nèi)資本市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)公司投資收益產(chǎn)生了較大影響，并在不同程度上拖累了凈利潤(rùn)表現(xiàn)。

面對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)，上市險(xiǎn)企紛紛發(fā)力優(yōu)化資產(chǎn)配置。三季報(bào)顯示，為應(yīng)對(duì)資本市場(chǎng)帶來(lái)的挑戰(zhàn)，中國(guó)人保加強(qiáng)市場(chǎng)趨勢(shì)研判，積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，做好資產(chǎn)配置動(dòng)態(tài)調(diào)整，穩(wěn)定投資收益，防范投資風(fēng)險(xiǎn)，努力發(fā)揮投資收益主力軍作用。在債券投資方面，積極把握年內(nèi)階段性利率高點(diǎn)拉長(zhǎng)久期，加大優(yōu)質(zhì)非標(biāo)資產(chǎn)配置力度，堅(jiān)持不以信用下沉為代價(jià)博取高收益;在權(quán)益投資方面，根據(jù)市場(chǎng)走勢(shì)靈活調(diào)整倉(cāng)位水平，加大底部布局力度，并積極把握結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)，不斷優(yōu)化持倉(cāng)結(jié)構(gòu)。

中國(guó)人壽兼顧短期策略調(diào)整與長(zhǎng)期投資布局，固定收益類投資根據(jù)利率環(huán)境和市場(chǎng)供給靈活調(diào)整配置節(jié)奏和品種策略;權(quán)益類投資保持合理倉(cāng)位，把握時(shí)機(jī)適度兌現(xiàn)收益。前三季度實(shí)現(xiàn)總投資收益1425.65 億元，總投資收益率為4.03%;凈投資收益為1456.86億元，同比增長(zhǎng)4.7%，凈投資收益率為4.12%。

中國(guó)平安則持續(xù)優(yōu)化保險(xiǎn)資金資產(chǎn)負(fù)債匹配，積極配置國(guó)債、地方政府債等長(zhǎng)久期資產(chǎn)，使得保險(xiǎn)資金的資產(chǎn)負(fù)債久期匹配進(jìn)一步優(yōu)化。截至2022年9月30日，公司保險(xiǎn)資金投資組合中債權(quán)計(jì)劃及債權(quán)型理財(cái)產(chǎn)品占比為10.4%，較年初下降1.3個(gè)百分點(diǎn)。(本報(bào)記者 吉雪嬌 實(shí)習(xí)生 韓舒曼)

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