11月10日，天津金海通半導(dǎo)體設(shè)備股份有限公司(簡稱“金海通”)將首發(fā)上會(huì)。此前，雖然金海通做了科創(chuàng)板上市輔導(dǎo)備案登記，但最終還是轉(zhuǎn)移了上市目標(biāo)，計(jì)劃在滬市主板上市。2021年6月，金海通首次披露招募說明書，并于同年12月更新招股說明書，此后公司再未披露新的數(shù)據(jù)。與此同時(shí)，公司還面臨著毛利率低于同行以及公司與大客戶披露數(shù)據(jù)不一致等問題。

流動(dòng)資金捉襟見肘

據(jù)招股書，金海通是一家從事研發(fā)、生產(chǎn)并銷售半導(dǎo)體芯片測試設(shè)備的高新技術(shù)企業(yè)，屬于集成電路和高端裝備制造產(chǎn)業(yè)，公司深耕集成電路測試分選機(jī)(Testhandler)領(lǐng)域，主要產(chǎn)品測試分選機(jī)銷往中國大陸、中國臺(tái)灣、歐美、東南亞等全球市場。

因金海通招股說明書最新一次更新仍停留在2021年12月，因此公司最新業(yè)績披露仍為2021年上半年。招股書數(shù)據(jù)顯示，金海通報(bào)告期內(nèi)業(yè)績似乎在坐“過山車”。2018年至2021年上半年，金海通分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.05億元、7158.83萬元、1.85億元、1.99億元，其中2019營業(yè)收入同比下滑了31.68%，2020年則又暴增了158.68%。同期公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2639.47萬元、722.80萬元、5636.81萬元、6843.93萬元，其中2019年凈利潤同比下滑72.62%。

從海外市場表現(xiàn)來看，2018年至2021年上半年，金海通境外銷售收入分別為4954.33萬元、1107.78萬元、3894.16萬元和3887.36萬元，占主營業(yè) 務(wù) 收 入 比 例 分 別 為 47.51% 、15.67%、21.41%和19.55%，銷售占比存在明顯波動(dòng)。同時(shí)，目前公司部分原材料向境外供應(yīng)商采購。因此，若未來國際貿(mào)易摩擦進(jìn)一步升級(jí)或境外客戶所在地的貿(mào)易政策發(fā)生重大變化，將可能對(duì)公司境外銷售及進(jìn)口原材料的采購造成一定的負(fù)面影響，進(jìn)而對(duì)公司的生產(chǎn)和經(jīng)營業(yè)績帶來不利影響。

據(jù)招股書，金海通此次擬募集資金總額為7.47億元，公開發(fā)行股份不超過1500萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。此次募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，將全部用于公司的半導(dǎo)體測試設(shè)備智能制造及創(chuàng)新研發(fā)中心一期項(xiàng)目、年產(chǎn)1000臺(tái)半導(dǎo)體測試分選機(jī)機(jī)械零配件及組件項(xiàng)目，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

值得注意的是，其中半導(dǎo)體測試設(shè)備智能制造及創(chuàng)新研發(fā)中心一期項(xiàng)目擬投入43,615.04萬元，此項(xiàng)目包含基本預(yù)備費(fèi)1566.73萬元以及鋪底流動(dòng)資金1.07億元;年產(chǎn)1000臺(tái)(套)半導(dǎo)體測試分選機(jī)機(jī)械零配件及組件項(xiàng)目擬投入1.11億元，此項(xiàng)目中包含基本預(yù)備費(fèi)290.76萬元以及鋪底流動(dòng)資金1083.47萬元。也就是說，公司此次共計(jì)重復(fù)補(bǔ)流3.37元，占募集資金總額的45.06%，接近五成。

與大客戶數(shù)據(jù)有出入

金海通所處的集成電路專用設(shè)備行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，產(chǎn)品研發(fā)涉及通信、精密電子測試、微電子、機(jī)械設(shè)計(jì)、軟件算法、光電子技術(shù)、制冷與低溫工程等多種科學(xué)技術(shù)和學(xué)科知識(shí)的綜合應(yīng)用，具有較高的技術(shù)門檻。但是，金海通在研發(fā)費(fèi)用上的投入?yún)s遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同行業(yè)平均水平。

據(jù)招股書，2018年至2020年，金 海 通 的 研 發(fā) 費(fèi) 用 率 分 別 為6.85%、13.80%、6.88%，而同期同行業(yè)的均值為 19.85%、19.83%、19.09%。從2020年數(shù)據(jù)來看，公司的研發(fā)費(fèi)用率低于同行業(yè)研發(fā)費(fèi)用率均值超12%。

從毛利率來看，公司2018年至2021 年上半年的毛利率分別為55.07%、57.16%、57.62%、58.28%，整體是呈現(xiàn)上升趨勢。但比較而言，同時(shí)期同行可比公司毛利率的平均值分別為68.88%、66.48%、64.93%、67.21%，均明顯高于公司。

同時(shí)，從招股書來看，金海通還存在大客戶為關(guān)聯(lián)方且披露數(shù)據(jù)不一致的問題。2018年至2020年期間，公司的前五大客戶銷售收入占同 期 營 業(yè) 收 入 的 比 重 分 別 為90.04%、63.65%、66.09%，客戶的集中度偏高。

其中，通富微電是公司2018年的第一大客戶，銷售收入為6376.51萬元，占比超過60%，公司可以說是高度依賴通富微電這個(gè)大客戶。而到了2019年，金海通向通富微電的銷售收入驟降至698.85萬元，占比僅不到10%，成為公司當(dāng)年第三大客戶。2020年，公司來自通富微電的銷售收入又上升為 5425.30 萬元，占比近30%。事實(shí)上，通富微電不僅是公司的大客戶，更是公司的關(guān)聯(lián)方。

值得注意的是，金海通披露的數(shù)據(jù)卻和通富微電在年報(bào)中披露的數(shù)據(jù)出現(xiàn)了不一致的情況。通富微電2018年年報(bào)顯示，與金海通發(fā)生的采購設(shè)備、備件交易的金額為6506.43萬元，高于金海通所披露的金額。2019年和2020年也出現(xiàn)了同樣的情況，通富微電披露的與金海通的關(guān)聯(lián)交易分別為698.96萬元、5458.37萬元。

標(biāo)簽： 金海通沖刺滬市主板 與大客戶披露數(shù)據(jù)不一致 毛利率低于同行 銷售數(shù)據(jù)經(jīng)不起推敲

　　 原標(biāo)題：金海通沖刺滬市主板 毛利率低于同行銷售數(shù)據(jù)經(jīng)不起推敲