3000點無聲而破 A股會不會這樣一直跌下去？

發布時間：2022-04-26 09:16:13

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來源:金融投資報

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雖然很多人認為，上證綜指跌破3000點的可能性不大，但周一 3000點還是無聲而破，甚至連2950點這一重要的趨勢線點位都宣告失守。

至于下跌原因，可以找出很多，但最根本的一條是信心不足，而造成信心不足是國內外多重超預期復雜因素的疊加。國內疫情多點散發令經濟活動承壓，二季度經濟數據面臨新的下行壓力;美聯儲激進加息擾動全球金融市場，人民幣對美元匯率出現較快回調，資金流出的擔憂加大。A股是一個比較有意思的市場，宏觀經濟走勢平穩的時候，體現的是橫向增長，宏觀經濟遭遇壓力的時候，有可能體現的就是縱向下跌。

那么，A股會不會這樣一直跌下去?現在已經有人看到2800點以下了，甚至2500點，這確實有點擔憂過度了。實際上現在的上證3000點并不能完全反映個股的漲跌，2008年的時候多空就圍繞3000點展開博弈，2014年以后上證綜指還是在3000點附近徘徊。與全球很多股市的指數以成分股股價計算不一樣，上證綜指是一個按所有上市公司市值權重加權計算的指數，所以它體現的是總市值的變化，所以即便A股有貴州茅臺這樣的牛股，依舊無法掩蓋指數整體難以大漲的尷尬。而且這幾年A股的上市公司構成也發生了天翻地覆的變化，還是出現了很多概念牛股，包括價值藍籌、半導體、鋰電池等，當然也有很多曾經的牛股黯然謝幕，大多數個股是默默無聞的走在價格回歸的路上。

所以，當我們回過頭來看現在的3000點，似曾相似但又面目全非。之所以似曾相似，那是因為這么多年來權重占比前十位依舊是銀行股和石油石化股，這些企業最近十年的確沒怎么漲;而說到面目全非，是因為這么多年來有很多新銳企業上市，一度表現不錯，比如去看看滬深300指數和創業板指數，這幾年還是有過曾經的輝煌。這說明什么呢?這說明最近十多年還是有很多投資者獲利的，畢竟題材股的波動空間是存在的，買寬基ETF不動的畢竟是少數。從這些角度看，淡化3000點是一個選擇，畢竟在下行趨勢下，要么淡然處之選擇“以時間換空間”，要么短期離開市場待明朗后再入場，沒有其它選擇。

相信大多數人會選擇“以時間換空間”，因為目前整個A股的估值水平不高，這個是硬指標，繼續大幅下跌的理由并不充分。上海主板的平均估值只有14.3倍，深圳主板的平均估值只有18.8倍，部分績優股的估值基本都在10倍以下，大多數銀行股估值在5倍以下，這些都是指數的壓艙石。也許有人認為，如果經濟遭遇下行壓力，那么整體估值還是會繼續下降，但要知道，今年的GDP增長目標要達到5.5%以上，這就意味著貨幣財政政策會在疫情受到控制之后發力，目前只是在等待時機。從另一個角度看，股價要上漲除了信心就是資金量夠不夠，3月末的M2已經接近250萬億元了，增速達到9.7%，把這些流動性有效疏導到實體經濟之中，怎么也能保持經濟維持一定的增速。我們可以擔憂二級市場的股價漲跌，但完全沒有必要擔憂宏觀經濟增長，后繼穩增長措施將不斷發力，2008年能力挽狂瀾，現在也不會有問題，這一點投資者必須要保持信心。