加權平均資本成本如何計算?

按資本類別比例計算資本成本的方法，加權平均資本成本的計算方法包括資金的所有來源，包括優先股、普通股、債券和所有長期債務。

計算方法是將每種資本的成本乘以總資本的比例，然后將各種資本的數量加在一起。

WACC=(E/V)*Re+(D/V)*Rd*(1-Tc)

其中：

WACC=加權平均資本成本

Re=股本成本

Rd=債務成本

E=公司股本的市值

D=公司債務的市場價值

V=E+D

E/V=股本占總融資的百分比

D/V=債務占融資總額的百分比

Tc=公司稅率

當我們計算新資本的預期成本時，我們應該使用每個組成部分的市值而不是它們的面值(它們之間可能有明顯的差異)。此外，如果更多“外部”資金來源(如可轉換債券和可轉換優先股)的數量很大，它們也應反映在公式中。由于這些融資方式的特殊性，其成本通常不同于普通的股權債券。

股票估值的加權平均資本成本

公司的加權平均資本成本主要分為三個部分。一個是公司普通股，一個是公司債務，一個是公司優先股，。

如果公司債務權重為a，優先股權重為b，普通股權重為c，公司債務的資本成本為x，優先股的資本成本為Y，普通股的資本成本為Z，那么公司的加權平均資本為：

加權平均資本成本=a*x+b*y+c*z(1)

顯然，主要按時如何確定這些參數。

先看加權值。公式中有債務和股票價值兩個方面，一個是市值，一個是賬面價值。對于公司的債務和優先股，其中的市值和賬面價值之間不會有嚴重的偏差，所以賬面價值可以考慮這兩項。但是普通股的市值和賬面價值可能相差很大，建議用市值，通過這三個值，我們可以得到公司債務、優先股和普通股的加權值。

債務成本需要采用最新的收益率和利率，這個反饋最新的利率信息，對股市影響很大。無風險國債通常用于比較。

稅前債務資本成本*(1-公司稅率)=稅后債務資本成本(2)

顯然，要計算債務的資本成本，需要計算稅前債務的資本成本。

對于優先股，其中發行量相對較小，賬面價值與市值的偏差相對較小。因此，賬面價值和股息可以用來解決其中的資本成本。如果可以使用市場價值，請盡可能使用市場價值。

普通股比較復雜，一般推薦CAPM模型(資本資產定價模型)。對于任何有風險的普通股的回報，都需要包括以下三個因素：

(1)在同等條件和期限下，根據通貨膨脹調整的無風險證券的回報(RF);

(2)收益率適應了整個股票市場的市場風險;

(3)公司的經營和融資風險收益率，即公司的貝塔系數。

普通股票的預期收益(Rs)是以下公式：

RS=Rf+beta* Rerp(3)

Rerp是證券溢價風險值：

Rerp=Rm(市場預期收益率)- RF(無風險收益率)

顯然，上述公式中有三個主要因素。RF可由國券的收益率表示。Rerp是證券的風險溢價，如果一只股票預期獲得8%的回報，無風險回報為5%，證券的風險溢價為3%。這個值的取值因人而異人。其中的取值可以通過整個股票在某一年的收益與無風險收益的差額來確定，可能比較客觀;或者拿其中工業的證券溢出值來說，貝塔系數也是一個關鍵值。不同的股票貝塔系數是不同的。

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　　 原標題：加權平均資本成本如何計算？股票估值的加權平均資本成本計算公式是什么？