在互聯網行業反壟斷調查、教培行業整治等事件接連沖擊下，相關中概股股價遭到重創。跟蹤恒生科技指數、恒生互聯網科技業指數及中國互聯網50指數的中概股交易型開放式指數基金(ETF)場內價格大跌，不過，劇烈的調整被不少投資者視為入場機會，下半年以來約有120億資金涌入中概股相關ETF。

120億資金涌入中概股ETF

近兩個月，受互聯網中概股表現低迷拖累，相關ETF跌幅較大。截至8月20日，7月以來，中國互聯網50指數下跌32.21%，跟蹤該指數的“老牌”中概股基金中概互聯網ETF下跌26.51%。該基金的投資標的包括多只港股和美股中概股，QQ音樂、阿里巴巴占比較高。

恒生科技指數下半年以來下跌27.72%，恒生科技指數ETF、恒生科技ETF、恒生科技30ETF、恒生科技ETF基金、恒生科技、港股科技、恒指科技等跟蹤該指數的ETF跌幅都在25%以上。這些恒生科技ETF只投資港股中概股，持股比較分散，主體仍然是互聯網行業。

指數及基金場內價格受到重創，抄底資金卻在不斷涌入。Wind數據顯示，截至8月20日，中概互聯網ETF的份額為137億份，相比6月底時增加了35.74億份，增幅達到34.87%;較一季度末激增2.34倍。按區間成交均價估算，下半年以來約有59.56億資金凈流入。

類似的逆勢大手筆申購還發生在恒生互聯網ETF身上。該基金為全市場首只也是唯一的恒生互聯網ETF，截至上周五的份額為151.95億份，較6月底增加43.52億份，期間約有30.57億元資金流入。而一季度結束時，該基金的份額只有80億份，不到半年增長了90%。

華夏基金旗下恒生科技指數ETF和華泰柏瑞基金旗下恒生科技ETF兩只基金份額攀升也很快，較6月末分別增長1.04倍和1.24倍，期間約有15.05億元、9.26億元資金凈申購。易方達旗下恒生科技30ETF也獲得逾4億元資金追捧。華安基金、大成基金、嘉實基金、博時基金旗下恒生科技指數ETF下半年均有不同程度資金凈流入。截至8月20日，總計約有121.79億元資金凈流入上述9只中概股ETF基金。

互聯網中概股將走向分化

針對未來中概股的走勢，多位公募人士表示，總體看，互聯網行業具備扎實的長牛動力，當前投資者配置時需要控制倉位和節奏。

鵬華港美互聯股票基金經理尤柏年表示，反壟斷、網絡安全審查等帶來的影響可能會持續一段時間，相關中概股或繼續承壓。

華南一位公募投資人士稱，未來以互聯網企業為代表的中概股或將進一步走向分化。一方面，部分龍頭股在反壟斷壓力下需要尋找新的業務增長點，股票性質從成長股趨向價值股，估值中樞系統性下滑。另一方面，也會有公司積極轉型，擁抱創新，擁抱高成長的未來。拉長周期來看，行業監管措施也是促使科技巨頭創新和提升的一個契機。尤其在外部環境走弱、存量博弈的環境下，需要互聯網科技行業持續創新，孕育新的巨頭。

如何通過調倉應對基礎市場波動，上述公募投資人士建議，最好暫時回避政策利空的行業板塊，如民生、安全相關標的，轉為關注清潔能源、數據和網絡安全、高端制造、半導體供應鏈可控、創新生物藥等新經濟板塊。

華夏基金表示，短期政策監管的不確定性仍是可能導致市場波動，資金流動也會不斷變化。待政策消化后，以互聯網企業為代表的港股新經濟優質龍頭公司仍有望吸引海內外投資者關注。

業內人士建議，買入中概互聯、恒生互聯等指數基金及聯接基金時，最好分批建倉或定投，拉長建倉時間，盡量降低風險。(中國基金報記者 張燕北)

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