今年A股整體震蕩風格下，指數增強基金卻收獲可觀的超額收益，其中，中證500指數增強效果尤為顯著。

中證500指數增強效果好

據中信建投統計，Wind數據分類為指數增強策略基金為145只，合計規模超過1000億。其中，對標滬深300指數的有48只，對標中證500指數的有44只，對標其它各類指數的合計有53只，包括創業板指、MSCI指數、上證50、中證1000、消費指數、醫藥衛生指數等等。從占比看，滬深300指數增強基金占全部指數增強基金的34%，而中證500指數增強基金則占比31%。

Wind數據顯示，年內中證500指數上漲11.37%，而同期博道中證500指數增強年內回報超過30%，此外，華夏中證500指數增強、中信建投中證500指數增強、西部利得中證500、浙商中證500等多只指數增強產品年內回報均在25%以上。

中證500指數表現持續強勢，一方面與今年中小盤股的復蘇行情有關。中證500指數由全部A股中剔除滬深300指數成份股及總市值排名前300名的股票后，總市值排名靠前的500只股票組成，匯聚了滬深兩市成長性較高、流動性較好的500只中小盤股票，主要是高成長的新興行業“龍頭”股和“二線”藍籌;行業上分布也較為均衡，新興產業占比較大，涵蓋了電子、醫藥、基礎化工、電力設備與新能源、有色金屬等行業，對應著當前經濟轉型升級的投資方向。加上今年中小盤股表現好于大盤龍頭，因此表現較佳。

量化增強策略受關注

指數增強基金，是指對基準指數進行有效跟蹤的基礎上，通過主動管理獲取阿爾法收益，從而實現超越指數的投資回報。“相比普通的指數基金，指數增強基金在跟蹤指數的基礎上，進一步通過優化投資策略，獲得高于指數的超額收益。其收益大概可以分為兩個部分：一個是指數漲跌的收益，即Beta收益;另外一個是增強的收益，叫Alpha收益，即跑贏指數取得的超額收益。”光大保德信基金指出，指數增強策略的最大優勢，是在能獲得指數收益的情況下，每年可以力爭創造一定超額收益。

同時，在指數增強策略中，采用量化增強策略越來越受到關注。據中信建投分析，在統計了滬深300指數增強和中證500指數增強的換手率和集中度后發現，中證500指數換手率更高而集中度更低，反映出量化方法在中證500指增中運用更廣泛。光大保德信基金也認為，指數增強基金的增強策略有很多，大部分都采取量化增強策略，這些很考驗基金公司的投研實力和基金經理的能力，所以選擇基金管理人時最好優先挑選較為成熟的公司，以及成立時間比較久的基金產品。

博道基金研究部副總經理、首席量化分析師楊夢則撰文稱，公募主動量化產品存在的意義在于，提供一類產品，讓想長期持有的人以更好的心態堅持到終點，真正做到長期持有。“這類產品超額收益的累積需要通過比較長期的持有，不能太期待它短時間內會有一個非常大的超額的爆發，不過也不太會承擔太大的超額波動，非常適合作為長期持有的底倉去配置。”楊夢表示。(中國基金報記者 王云龍)

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