臨近年底，“資管新規”正式進入“讀秒”階段。銀行理財產品凈值化轉型任務完成情況如何，哪些銀行已經提前“交卷”?對于凈值化產品，投資者如何看待?

距離2021年底還有11天，這也意味著距離央行規定的資管新規整改最后期限也還有11天的時間。

自2018年資管新規發布，銀行理財凈值化轉型正式啟動，今年已是第四年。11月1日，銀行業理財登記托管中心有限公司公布的最新數據顯示，截至今年三季度末，銀行理財市場凈值化比例已達86.56%，較去年同期提高26.08個百分點。

國有大行處置資產壓力較大

雖然整體來看，凈值化轉型已經進入尾聲。但是，分銀行來看，不少國有大行的壓力依舊存在。“這主要是因為大行原先存量的固定收益率產品規模太大，很難在幾年內很快完成轉型，他們現在的凈值產品比例大約在70%至90%，”一位城商行人士介紹。

從六大國有行公布的年中數據來看，凈值化轉型確實仍有較大空間。

如建設銀行中報顯示，上半年，建行自主發行各類理財產品25792.22億元，其中，凈值型產品期末余額2862.38億元，占比31.69%;預期收益型產品期末余額6168.89億元，占比68.31%。

交通銀行中報顯示，截至6月底，交行凈值型產品規模8210.11億元，在表外理財產品中的占比71.32%，較上年末提升9.74%。

相反，一些規模較小的城商行則顯示出了“船小好掉頭”的優勢。南京銀行在三季報中就表示，存量預期收益型理財產品已于2021年9月30日全部清零。寧波銀行、長沙銀行也表示將如期完成凈值化轉型。

業內人士認為，越是接近收官，少數銀行面臨理財產品凈值化轉型難度較大，但預計今年年底前絕大部分銀行機構可完成整改，年底前凈值化產品規模至少超90%。對于個別銀行剩余的少量難處置資產，按照相關規定納入個案專項處置，直至全部清零。

部分銀行切換理財產品協議

隨著“資管新規”過渡期即將結束，為了向投資者展示更為清晰、明示的條款內容，已有銀行開始著手切換新版產品協議。近日，華夏銀行發布關于啟用新版《華夏銀行個人理財產品協議書》的公告稱，根據個人理財業務發展需要，該行修訂了《華夏銀行個人理財產品協議書》，并于12月17日正式啟用。

據了解，修訂后的華夏銀行個人理財產品協議書對投資者購買前注意事項進行了重點描述。華夏銀行指出，投資者在購買產品時應特別注意，理財產品為非保本浮動收益理財產品，不保證本金和收益，投資者的本金和收益可能會因市場變動等原因而蒙受損失。在發生最不利情況下(可能但不一定發生)，投資者可能無法取得理財產品投資收益，甚至損失全部本金，投資風險由投資者自行承擔。

該行還向投資者明示了凈值型理財產品可能存在的業績波動風險。協議書顯示，理財產品的任何業績比較基準、測算收益、預計收益或類似表述均屬不具有法律效力的用語，不代表投資者可能獲得的實際收益，亦不構成該行對理財產品的任何收益承諾或保證。

在資深銀行業分析師王劍輝看來，修改理財產品協議實際上是一個正確的合規舉動，也是滿足理財產品銷售基本要求的合規舉措。此舉也說明合規監管已經趨向常態化，在銀行的提醒之下，對投資者的教育也會得到明顯提升。

在代銷機構協議方面，也有部分銀行更新為2021版本，例如光大銀行更新后的202110版本代銷理財產品協議書(個人)就向投資者明確，銀行作為代理銷售機構，不對理財產品的業績和投資者本金支付、收益水平作出任何承諾，不承擔理財產品的投資、兌付和風險管理責任。

投資者何去何從

普益標準最新研究顯示，11月28日，全國銀行理財市場的50款現金管理產品當周七日年化收益率平均值為3.01%，較11月21日環比下降3bp，較基期周均值下滑25bp。具體到11月份，由月初的均值3.05%下滑至月末均值3.01%，創近期最低值。

此外，11月50款中低風險6個月投資周期產品過去6個月的平均收益率為2.1%;一年投資周期產品過去6個月的收益為2.23%。

可以看出，短周期的投資產品的收益率較低，并且顯示出持續下滑的趨勢。

對于銀行理財收益下滑這一趨勢，某國有行人士表示，現在政策要求降低實體融資成本，所以一直維持著相對寬松的貨幣環境，因此銀行理財，包括存款利率有所下降。

此外，理財登數據顯示，2021年三季度，全市場新增理財投資者987.98萬個。截至9月底，持有理財產品投資者數量(僅統計2018年10月1日之后發行的理財產品)達7125.71萬個，較年中增長16.10%。其中，個人投資者達到7096.84萬人，較年中增加982.75萬人，占比高達99.59%。

他們對凈值型理財產品的接受度如何?一位華中地區的國有銀行理財經理表示，在銷售理財產品時，肯定是按照監管的要求向投資者表明理財產品不保本，大家接受度也漸漸提升，但是不免還是有些客戶對不保本心存疑慮。我們一般會根據他們的風險接受程度，推薦合適的理財產品。

上述城商行人士也表示，“據我了解，現在客戶漸漸接受了這個事實。并且，現在的理財產品的整體收益，除了權益類風險較高的產品外，大多都在業績比較基準的范圍內兌付。相對于銀行存款而言，理財產品分利率還是相對較高的，投資者可以分散投資。”

“資管新規”之后，凈值化產品將成為市場主流，后續在投研能力、市場化程度、人員配置方面，銀行與理財子公司還需繼續搭建完善。某國有大行資管部門人士表示，下一步，銀行應梳理流程，搭建制度框架，優化業務流程和管理流程;通過內部選聘和外部招聘的方法，增配不同崗位人員;同時，通過績效薪酬改革等，激發員工工作積極性。 (吳霜)

　　 原標題：“資管新規”進入“讀秒”階段 銀行保本理財能否清零