上市即巔峰的孩子王在沉寂數(shù)月后重新走強(qiáng)。金融投資報(bào)記者注意到，在孩子王走強(qiáng)背后，不乏機(jī)構(gòu)投資者的身影，而且，買入力度持續(xù)加大，呈現(xiàn)出罕見的搶籌式建倉(cāng)。一般而言，機(jī)構(gòu)建倉(cāng)往往是看好公司發(fā)展，但就孩子王業(yè)績(jī)來(lái)看，2021年表現(xiàn)或低于市場(chǎng)預(yù)期。

已購(gòu)入13%流通股

2016年底，孩子王掛牌新三板，2018年公司便主動(dòng)申請(qǐng)摘牌。經(jīng)過(guò)三年的準(zhǔn)備，公司再戰(zhàn)資本市場(chǎng)，這一次公司將戰(zhàn)場(chǎng)選在了創(chuàng)業(yè)板。

2021年10月14日孩子王順利登陸創(chuàng)業(yè)板。上市首日股價(jià)最高摸至25元，最大漲幅達(dá)333.3%。然而，上市首日的火爆表現(xiàn)并未持續(xù)，隨后數(shù)個(gè)交易日孩子王持續(xù)回落，股價(jià)最低一度探至15.03元，較高點(diǎn)回落超過(guò)40%。

經(jīng)過(guò)持續(xù)兩個(gè)月的震蕩后，孩子王近期重新走強(qiáng)。近7個(gè)交易日最大漲幅便超過(guò)50%，日均換手率超過(guò)50%，資金推動(dòng)痕跡明顯。游資身影頻現(xiàn)同時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者也參與其中。

值得一提的是，在孩子王身上，出現(xiàn)了久違的機(jī)構(gòu)搶籌式建倉(cāng)。1月17日，孩子王低開高走，全日大漲超過(guò)7%，成交量大幅放大，換手率增加至48%。在深交所公開交易信息中，17日買入孩子王的前五大席位中，前四席被機(jī)構(gòu)專用席位占據(jù)，買入金額分別達(dá)到5888萬(wàn)元、3135萬(wàn)元、2347萬(wàn)元，1986萬(wàn)元，合計(jì)高達(dá)13356萬(wàn)元。按當(dāng)時(shí)成交均價(jià)簡(jiǎn)單計(jì)算，四家機(jī)構(gòu)合計(jì)買入約690萬(wàn)股，占該股流通股本比重高達(dá)9%。雖然孩子王經(jīng)過(guò)之前的反彈后再度沖高，機(jī)構(gòu)卻在搶籌式建倉(cāng)。

金融投資報(bào)記者注意到，在孩子王本輪反彈啟動(dòng)時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者已開始布局，只是力度沒有17日強(qiáng)。1月12日，孩子王在前日大漲后出現(xiàn)震蕩回調(diào)，當(dāng)日一家機(jī)構(gòu)買入1477萬(wàn)元;1月13日企穩(wěn)反攻，當(dāng)日三家機(jī)構(gòu)買入，合計(jì)買入金額為3627萬(wàn)元。兩個(gè)交易日中機(jī)構(gòu)合計(jì)買入約270萬(wàn)股，占該股流通股本接近4%。可以看到，僅近日反彈中，機(jī)構(gòu)投資者持續(xù)建倉(cāng)，孩子王超過(guò)13%的流通股本已落入機(jī)構(gòu)之手。

不排除短炒可能

在孩子王上市初期，不少券商發(fā)布研究報(bào)告表現(xiàn)對(duì)其看好。

華安證券分析師王洪巖就表示，孩子王在母嬰行業(yè)深耕多年，形成了特有的“商品+服務(wù)+社交”的商業(yè)模式。線下門店成為多元服務(wù)業(yè)務(wù)拓展的天然引流渠道，在母嬰產(chǎn)品銷售的基礎(chǔ)上，公司采取育兒顧問的形式拓客的同時(shí)，增加客戶黏性及活躍度，有利于單客創(chuàng)收的提升。

東北證券分析師劉青松也認(rèn)為，2019年以來(lái)孩子王門店擴(kuò)張?zhí)崴伲壳澳笅脒B鎖店市場(chǎng)集中度低，行業(yè)擴(kuò)展空間廣闊。截止2020年底，開業(yè)48個(gè)月以上的成熟門店占比不足40%，隨著次新門店的不斷成熟，孩子王營(yíng)收將實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。

雖然孩子王近幾年?duì)I業(yè)收入保持持續(xù)增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)卻不太樂觀。從孩子王經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看，2014年-2016年，公司連續(xù)三年出現(xiàn)虧損。2017年扭虧后，2018年大幅增長(zhǎng)，同比增幅接近兩倍之多。如此高速增長(zhǎng)卻未能延續(xù)，進(jìn)入2019年后，公司凈利潤(rùn)增速放緩至36%，2020年則進(jìn)一步下滑至3%。

2021年作為孩子王登陸A股后的披露首份年報(bào)的年度，業(yè)績(jī)表現(xiàn)又將如何?

從券商預(yù)估來(lái)看，多家給出的每股收益中值為0.39元，對(duì)應(yīng)4.3億元凈利潤(rùn)。然而就目前來(lái)看，孩子王的業(yè)績(jī)表現(xiàn)或低于市場(chǎng)預(yù)期。2021年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.36億元，同比下滑8.55%，其中第三季度凈利潤(rùn)同比下滑17.2%，下滑明顯加速。如按券商預(yù)測(cè)計(jì)算，第四季度孩子王需實(shí)現(xiàn)近2億元的凈利潤(rùn)才能達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期。從公司層面來(lái)看，首先，公司營(yíng)收并沒有明顯的季節(jié)性變動(dòng);其次，四季度單季業(yè)績(jī)爆發(fā)性釋放利潤(rùn)可能性較小。綜合來(lái)看，2021年孩子王業(yè)績(jī)存在低于市場(chǎng)預(yù)期的可能。同時(shí)，全年業(yè)績(jī)能否重回增長(zhǎng)通道都仍是未知數(shù)。

對(duì)于機(jī)構(gòu)搶籌建倉(cāng)，接受金融投資報(bào)記者采訪的業(yè)內(nèi)人士表示：“短期看，機(jī)構(gòu)多次買入，但也有部分逢高賣出，換手偏大，流動(dòng)性較強(qiáng)，不排除機(jī)構(gòu)短炒可能。此外，2021年孩子王一定程度上受疫情影響，2022年存在恢復(fù)性增長(zhǎng)預(yù)期，機(jī)構(gòu)出于對(duì)未來(lái)的看好也可能出手布局。但就公司所處行業(yè)來(lái)看，門檻不高導(dǎo)致參與者眾多，行業(yè)集中度不高，不僅要面對(duì)部分小公司的無(wú)序沖擊，同時(shí)還要面臨愛嬰島、樂友、愛嬰室等大企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。”

機(jī)構(gòu)搶籌真實(shí)目的無(wú)從知曉，就二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，持續(xù)反彈后，機(jī)構(gòu)大舉買入提振有限，孩子王股價(jià)大幅沖高后逐級(jí)回落，1月18日微跌，部分前期買入的機(jī)構(gòu)出現(xiàn)浮盈。

標(biāo)簽： 孩子王 低開 高走 機(jī)構(gòu)

　　 原標(biāo)題：孩子王低開高走全日大漲超過(guò)7% 遭機(jī)構(gòu)搶籌式建倉(cāng)