生豬：產能去化加速，豬周期探底預期漸強。

豬價再次大幅回落，截止10月8日，22省市生豬平均價報收10.78元/千克，較上周下滑2.2%，已跌至歷史豬肉價格區間的底部位置。仔豬、母豬價格進一步下跌，生豬出欄體重加速下滑表明當前養殖戶補欄情緒持續低迷、出欄加速。產能方面，9月生豬產能去化加速，據涌益咨詢數據，9月全國能繁母豬環比下滑1.69%，較7月、8月的0.52%和0.9%幅度再度提升。當前飼料成本上升，豬價已經進入深度虧損區間，能繁母豬產能去化加速，市場對豬周期探底的預期漸強。

汽車零部件：缺芯危機邊際改善，零部件有望受益于汽車產銷復蘇。

乘聯會汽車銷量數據顯示，9月第五周乘用車批發/零售銷量分別為139824輛和112686輛，同比變動11%和-13%，批發數量同比轉正或預示著“缺芯”問題的邊際改善。AFS最新數據統計顯示，截止10月10日，由于芯片短缺，全球汽車市場累計減產量已達934.5萬輛，較前一周增加了約25萬輛，但減產損失主要集中在歐洲地區，前期因芯片短缺大幅減產的北美地區近兩周減產量均不到1萬輛，亞洲、非洲地區減產損失同樣較小。通用汽車首席執行官 Mary Barra 預計，芯片短缺問題將在第四季度有所改善，并在2022年“持續獲得改善”。考慮到當前乘用車庫存無論是工廠端還是渠道端都處于極低水平，且下游消費者購買熱情高漲，芯片供應約束緩解后，乘用車市場有望在1-2個季度迎來銷售端放量反彈，汽車零部件企業有望受益。

快遞：多家快遞規范上海市場服務價格，預計單票收入將繼續回升。

據國家郵政局統計，國慶假期全行業快遞量較2019年同期年復合增速約42%，高于1-8月約33%的水平，延續疫情以來的旺季特征。9月28日，中通、圓通、申通、極兔等加盟制快遞企業集體宣布將于10月8日起規范上海地區價格不得低于實際成本，這是繼浙江省4月出手規范行業價格競爭之后的又一次地域延伸，將進一步遏制非理性價格戰，引導市場回歸良性競爭，預計未來新進入者通過殺價份額大幅提升難度加大，頭部企業位次變動風險下降。預計繼上海市場提價后，全國各區域將逐步進入旺季提價，快遞企業盈利有望改善。

本文作者：陳顯順團隊，來源：國泰君安證券，原文標題：《哪些行業有底部反轉邏輯——行業景氣度觀察系列第22期》，原文有刪改。

　　 原標題：下一輪牛市可能在哪啟動？聊聊有底部反轉邏輯的行業