持股市值在50萬以下的投資者占比高達97%，另一方面卻是A股市場機構化程度持續提升。如何在機構投資者比重持續增加與中小投資者數量高比例存在之間找到一個合理平衡點，并兼顧彼此之間的切身利益，將會是未來資本市場發展的關鍵所在。

股票與基金投資已經成為了不少家庭資產配置的重要組成部分，相信在房地產投資回報預期下降和銀行理財剛性兌付逐漸打破的背景下，未來會有更多投資者參與到股票或基金投資中，并為國內資本市場帶來源源不斷的增量資金。

截至目前，我國資本市場個人投資者已經突破1.9億。但數據顯示，持股市值在50萬以下的中小投資者占比高達97%。

投資者持股市值沒有達到50萬以上的持股市值規模，意味著它們無法參與到科創板及未能夠滿足北交所開通交易權限的門檻。隨著全民打新時代的到來，對投資者來說，要分享資本市場發展與壯大的成果，通過新股打新或者可轉債打新等方式，是最直接分享市場投資成果的重要途徑。

然而，對多數投資者來說，因本身持股市值不高，且未能夠滿足相應市場的參與門檻，所以未能夠直接參與科創板及新三板市場的投資。但是，考慮到科創板與新三板市場高風險與高收益并存的特征，對大多數投資者來說，直接參與其中的風險很大，通過相關的ETF或指數基金等形式間接參與，也是長期享受資本市場改革成果的有效途徑之一。

一方面是持股市值在50萬元以下的中小投資者占比高達97%，另一方面卻是A股市場機構化程度的持續提升，如何在機構投資者比重持續增加與中小投資者數量高比例存在之間找到一個合理平衡點，并兼顧彼此之間的切身利益，將會是未來國內資本市場發展的關鍵所在。

增強投資者獲得感，不僅僅讓投資者分享到資本市場發展與改革的成果，而且更需要讓投資者放心投資、安心投資，就像國內熱門城市的房產一樣，投資者可以安心持有多年。

實現這一個目標，不僅僅需要提升投資者的投資自律性，而且需要資本市場的積極引導，包括對長期價值投資者實施股息紅利稅優惠、鼓勵機構投資者引導市場的長期投資等。

過去兩年，中國股市經歷了一輪慢牛行情，且市場指數的運行重心正在穩步抬升，并打破了長期存在的3000點魔咒。但是，在A股慢牛行情的背后，行業板塊的表現卻非常分化，前兩年漲得多的傳統白馬股，卻成為了今年以來跌幅最大的投資品種。前幾年調整多時的周期股、冷門股，卻成為了今年以來的大牛股，整個市場的分化現象非常明顯。對投資者來說，只要投資節奏踩錯了，那么將意味著這兩年的投資成果被市場無情吞噬。

參考海外成熟市場的情況，雖然多年來美股牛市只是屬于少數上市公司的牛市，且多數上市公司基本上跑輸同期市場指數的表現，但對投資者來說，只要長期堅持投資納指100ETF或者標普500ETF，就可以分享美股市場的十年牛市盛宴。

對A股市場來說，目前已有滬深300、 上 證 50、 中 證 500、 中 證1000、創業板及科創板等多個市場指數，且各自擁有相應的ETF或指數基金。但是，面對分化明顯的股票市場，卻缺乏了1至2個最具有代表性的ETF或者指數基金。

舉一個例子，如果投資者深度參與滬深300或上證50，那么今年大概率是跑輸同期市場指數的表現，并未分享今年以來市場的投資成果。對今年的A股市場來說，投資機會反而落在了中證500或中證1000身上。由此一來，雖然A股市場指數又一次接近3700點，但在實際情況下，不僅是普通投資者跑輸同期市場指數的表現，而且對專業機構投資者，也會跑輸同期市場指數的走勢。

假如A股市場擁有1至2只最具有代表性的ETF或指數基金，那么對投資者來說，也不必過多擔心踏空指數的問題了，如同納指100ETF與標普500ETF 一樣，投資者只需要堅定長期投資的策略，就可以輕松分享資本市場的投資增值效果。(郭施亮)

　　 原標題：增強投資者獲得感 資本市場的積極引導