截至6月30日，百年建筑建材綜合價格指數為124.91，同比減少7.89個點;較3月末增長0.6個點，基本持平，較1月初下降15.6個點。一季度建材價格震蕩下跌，尤其是年后跌幅較大。4月止跌回升，雖然4至5月建材價格較3月底明顯上漲，不過5月下旬至6月價格再度走弱，最終回歸3月末水平。

核心觀點：

1、建材消費不及預期，現有需求難以支撐價格上漲;

2、原材料價格震蕩下行，生產成本壓力減小;

3、部分企業虧損，市場在“競爭“與“競合”中矛盾前行。

一、建材消費同比降幅超2成

1、整體需求同比下降24.3%

(觀察指標-百年建筑水泥出庫量 )

百年建筑調研：1-6月樣本企業出庫量同比下降24.3%，分三個階段來看：①年后開工滯后，市場回暖力度不如去年同期，3月水泥出庫量下降46.35%;②4-5月需求旺季不旺，特別是華南連續降雨，整體市場需求更是表現平平;③6月全國平均降水量較常年同期偏多11.9%，需求弱勢下行，也這是建材綜合價格指數回歸3月末水平的最大原因。即使是需求風向標的上海，需求也同比下降：1-6月全樣本混凝土產量共完成2827.34萬方，比去年同期下降13.69%。

資金到位率不高及新開工項目數同比下降導致需求下降。具體來看：

(1)資金到位率61.08%

截至6月底，百年建筑樣本建筑工地資金到位率為61.08%，市場反饋來看，今年工地資金到位偏慢，整體到位率不高。

(2)新開工項目數同比下降34.98%

據Mysteel不完全統計1-6月項目開工38055個，同比下降34.98%。

2、基建水泥直供量同比下降6.5%

(觀察指標-百年建筑水泥直供量 )

百年建筑調研：樣本基建水泥直供量同比下降6.5%。公開數據顯示，今年上半年全國地方債發行約3.5萬億元，同比下降約20%;其中，新增專項債1.5萬億，新增投向基建領域占比68.4%，繼續保持高位。因此基建水泥直供的降幅不大。調研反饋，今年部分續建的重點工程資金前期為貿易商墊資，后續出現回款不及預期的情況，因此5月后施工進度變慢，沒有出現如去年同期的趕工“熱潮“，也導致了6月的基建直供量走勢與去年兩級分化，連續下降。

3、房建市政開工不及預期，廠房項目是優選

(觀察指標-百年建筑混凝土產量 )

百年建筑調研：1-6月樣本攪拌站混凝土產量同比減少37.7%。①公布的房地產各項數據均繼續走弱或未有改善，百年建筑調研攪拌站在供及在手訂單中房地產項目占比越來越少，部分企業甚至是0，這部分對需求拖累較大;②市場反饋部分地區市政項目也因化債壓力下，實際開工數量有所減少，建設進度也因資金回款等問題減慢;③部分攪拌站反饋產業園類項目需求尚可，回款情況各有不同;④廠房類資金回款相對較好，是供應商的優選。

二、原材料價格下行，生產成本壓力減小

2024上半年在穩價保供政策及進口煤的補充下，中國煤炭的供應能力保持寬松，上半年動力煤國內產量與進口量維持相對高位，我國動力煤現貨價格重心小幅下移。因此熟料生產成本下降，另外，礦渣粉均價同比下跌23.6%、粉煤灰價格同比下跌14.19%，加之清潔能源的使用等，水泥生產成本壓力減少。混凝土方面也由于水泥、摻合料、砂石等價格弱勢運行，實際生產成本變化不大。

三、部分企業虧損，“競爭 ”與“競合”矛盾

一季度多數上市水泥企業均有不同程度的虧損，因此為扭虧為盈，二季度建材價格連續推漲。只不過市場需求在萎縮，去庫壓力較大，份額“保衛戰”在所難免。加之企業互信度下降，到底是“競爭“還是“競合”?一時也較為矛盾。近期部分企業發布上半年經營公告，仍有虧損，公司表示表示采取降本增效措施，成本同比下降明顯，但未能覆蓋銷量及售價變動帶來的影響。7月建材價格或繼續上漲，市場競爭或仍難避免。

四、后期展望

總結上半年“量價利”表現：建材市場一季度同比下降，二季度“積極穩價，保量、挽虧 ”，表現可圈可點。進入7月后南方地區雨水減少且高溫暫時未對實際施工節奏帶來明顯影響，因此建材生產企業、中轉庫貿易商反饋銷量有一定回升，在手直供項目較多的供應商銷量恢復情況尚可。據市場反饋盤點目前的在手訂單，預計7月部分區域項目開工可能增多，局部資金或有好轉，但考慮到7-8月是傳統臺風、雨水、高溫淡季，施工強度提升有一定難度，因此整體需求改善空間有限。不過有專家稱三季度或是集中發債的高峰，為四季度的項目建設提供更多的動力，屆時建材市場有望量價雙升。

標簽： 2024年 上半年 水泥市場 量價利盤點

　　 原標題：關注：百年建筑：2024年上半年水泥市場“量價利”盤點