美聯(lián)儲9月加息突然升溫 解讀美聯(lián)儲官員的講話

　　本周是非農(nóng)周，也是超級周，在上周美聯(lián)儲主席耶倫在杰克遜霍爾年會上的講話后，美聯(lián)儲9月加息突然升溫，今日早盤貴金屬黃金白銀紛紛承壓走低，那么美聯(lián)儲真的會在9月加息嗎?

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　　上周五，全球聚焦美聯(lián)儲主席耶倫在杰克遜霍爾年會上的講話，耶倫與費(fèi)希爾唱的一出好雙簧，加息有戲，金融市場巨震。目前，市場聚焦下周五公布的8月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，美聯(lián)儲9月是否加息這將是關(guān)鍵。

　　解讀美聯(lián)儲官員近期對加息言論的表態(tài)：

　　1、耶倫：相信加息的理由在最近幾個(gè)月已經(jīng)增強(qiáng)。

　　美聯(lián)儲主席耶倫在為周五的演講準(zhǔn)備的講稿中表示，鑒于勞動力市場持續(xù)表現(xiàn)穩(wěn)固，加上美聯(lián)儲對經(jīng)濟(jì)活動和通貨膨脹的積極展望，其相信上調(diào)聯(lián)邦基金利率的理由在最近幾個(gè)月已經(jīng)增強(qiáng)，但漸進(jìn)的加息路徑是適合的。

　　耶倫還稱，貨幣政策并非處在預(yù)設(shè)路徑上;美聯(lián)儲預(yù)估美聯(lián)儲利率路徑的能力相當(dāng)有限;美聯(lián)儲的貨幣政策沒有預(yù)先設(shè)定好的路徑，取決于數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。

　　耶倫還表示，美國經(jīng)濟(jì)正在“接近”美聯(lián)儲充分就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定的目標(biāo)。耶倫在講稿中表示，展望未來，F(xiàn)OMC預(yù)計(jì)實(shí)際GDP將溫和增長，勞動力市場進(jìn)一步走強(qiáng)，通脹率在未來幾年將升至2%。

　　盡管耶倫沒有明確提及加息時(shí)機(jī)，但指出了對消費(fèi)者引領(lǐng)的溫和經(jīng)濟(jì)增長的總體信心，以及對經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向充分就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定邁進(jìn)的預(yù)期。這表明美聯(lián)儲今年晚些時(shí)候?qū)⒗^續(xù)政策正常化。

　　目前，美國聯(lián)邦基金利率期貨走勢暗示，交易商預(yù)計(jì)美聯(lián)儲9月加息機(jī)率為18%、11月加息機(jī)率為25%、12月加息機(jī)率為50%、2017年6月加息機(jī)率為65%。

　　2、費(fèi)希爾：耶倫講話意味著9月份存在加息的可能。

　　美聯(lián)儲副主席費(fèi)希爾(Stanley Fischer)在懷俄明州出席杰克遜霍爾年會期間接受采訪時(shí)表示，耶倫周五早些時(shí)候的演講為9月份加息留出了可能性。

　　費(fèi)希爾表示，耶倫的講話意味著9月可能加息。耶倫的講話與FOMC今年加息兩次的可能性相一致，證據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)增強(qiáng)。我們相當(dāng)接近充分就業(yè)，通脹率已經(jīng)在上升。美聯(lián)儲在加息問題上并不滯后于利率曲線。

　　3、鮑威爾：應(yīng)該漸進(jìn)加息，當(dāng)然保持謹(jǐn)慎是合適的。

　　2016年FOMC票委、美聯(lián)儲理事鮑威爾(Powell)在接受采訪時(shí)表示，美聯(lián)儲應(yīng)該漸進(jìn)加息，當(dāng)然保持謹(jǐn)慎是合適的。美聯(lián)儲沒有預(yù)先設(shè)定的加息路徑，這需要依照數(shù)據(jù)而定，且在經(jīng)濟(jì)狀況允許時(shí)應(yīng)該加息。?

　　鮑威爾還表示，隨著不利因素減少，美國的通脹將靠近2%，而實(shí)現(xiàn)這一通脹率非常重要。此外，鮑威爾表示，美聯(lián)儲看到明確但不強(qiáng)勁的薪資上漲的跡象。

　　4、布拉德：重申希望今年加息，9月可能是加息好時(shí)機(jī)。

　　2016年FOMC票委、圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德重申其希望今年加息，并指出9月可能是加息的好時(shí)機(jī)，同時(shí)強(qiáng)調(diào)其認(rèn)為美聯(lián)儲可能在今年加息。

　　布拉德表示，美聯(lián)儲何時(shí)加息尚不清楚，因美國經(jīng)濟(jì)存在不確定性，所以利率路徑也存在不確定性。布拉德表示，盡管通脹有點(diǎn)低，但離美聯(lián)儲的目標(biāo)不遠(yuǎn)了，且通脹雖然低迷，但它并不遠(yuǎn)低于美聯(lián)儲的通脹目標(biāo)。現(xiàn)在是重新考慮美聯(lián)儲政策正常化計(jì)劃的時(shí)候，美國不大可能實(shí)施負(fù)利率。

　　5、梅斯特：開始漸進(jìn)加息是有意義的，中期內(nèi)加息是適宜的。

　　2016年FOMC票委、堪薩斯城聯(lián)儲主席梅斯特表示，開始漸進(jìn)式加息是有意義的。梅斯特表示，每次FOMC會議都有可能作出加息決定，加息時(shí)機(jī)不是重點(diǎn)，而加息路徑才是重點(diǎn)。

　　梅斯特表示，經(jīng)濟(jì)仍處于上行軌道上，通脹也在上升，而失業(yè)率下降。且其認(rèn)為，美國有可能在今年下半年實(shí)現(xiàn)2.0%-3.0%的經(jīng)濟(jì)增速。梅斯特稱，其希望研究一下中期預(yù)測，美聯(lián)儲可能在溝通方面還做得不夠好，梅斯特強(qiáng)調(diào)，在中期內(nèi)上調(diào)政策利率是適宜的。

　　梅斯特表示，當(dāng)前處于非常低的利率環(huán)境下，而低利率有帶來金融不穩(wěn)定的可能。

　　6、卡普蘭：維持低利率是有代價(jià)的，因其帶來了不均衡。

　　美國達(dá)拉斯城聯(lián)儲主席卡普蘭在接受彭博社采訪時(shí)表示，加息路徑比下次加息時(shí)機(jī)更為重要，認(rèn)為未來的加息路徑較為平穩(wěn)。卡普蘭同時(shí)指出，維持低利率是有代價(jià)的，因其帶來了不均衡。

　　卡普蘭表示，需要結(jié)構(gòu)性和財(cái)政政策來助益美聯(lián)儲的政策。

　　此外，卡普蘭重申其預(yù)計(jì)在2017-19年間油價(jià)將企穩(wěn)，但油價(jià)對美國通脹來說將是中性影響因素。

　　7、洛克哈特：9月加息需“嚴(yán)肅討論”，但年內(nèi)加息一次是“合適的”。

　　美國亞特蘭大聯(lián)儲主席洛克哈特周五表示，如果經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善，今年至少加息一次，同時(shí)也有可能加息兩次，但9月加息需要進(jìn)行“嚴(yán)肅的討論”，因?yàn)橛捎谪泿耪�策前景仍不明朗，但是今年加息一次將�?ldquo;合適的”。

　　洛克哈特同時(shí)指出，點(diǎn)陣圖不是承諾或者預(yù)測，但美聯(lián)儲的模式對前瞻性指引是有用的。

　　洛克哈特同時(shí)指出，美國第二季度的GDP數(shù)據(jù)對經(jīng)濟(jì)的解讀有誤。

　　此外，洛克哈特強(qiáng)調(diào)，英國脫歐的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)看起來已經(jīng)消退，目前并沒看見巨大的泡沫風(fēng)險(xiǎn)，但是不確定性仍是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要因素。洛克哈特指出，當(dāng)前重要的是看見商業(yè)投資增長，因?yàn)榈兔缘纳虡I(yè)投資計(jì)劃使得人們對經(jīng)濟(jì)增速存有疑慮。

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