A股雞年首日未能“聞雞起舞”，打破了節前“五連陽”，昨日在多重利空沖擊下兩市“開門見綠”。截至終盤，上證指數收報3140.17點，小跌19.00點，跌幅0.60%；深證成指收報10004.84點，微跌47.21點，跌幅0.47%；中小板綜微跌0.22%；創業板綜小跌0.52%。兩市成交金額合計2401.49億元，比上周四萎縮11%，創29個月“地量”。

為何“低調”開局？

多空對抗力量較均衡

雞年A股“低調”開局，3日滬深股指雙雙回調，兩市上漲品種總數不足千只，明顯少于下跌數量。不計算ST個股和未股改股，兩市44只個股漲停，8只股跌停，漲跌幅逾5%的比例是21:17。盤面看，絕大多數行業板塊隨股指收跌，煤炭、電子、券商保險、有色金屬、銀行、石油燃氣等板塊跌幅超過或接近1%，且多為權重板塊。當日僅有建材和化肥農藥兩個板塊收漲，且幅度十分有限。由此可見，市場多空力量較為均衡，沒有任何一方占據主動優勢。

為啥不收紅？

四因素對資金構成利空

但針對雞年股市開門綠的原因，富鼎資管首席經濟學家李維夏指出四大利空：一是解禁壓力，A股自2016年年底開始正式進入解禁高峰期。春節假期后的第一個交易日，就迎來一個千億市值解禁日的考驗。數據顯示，2月開始流通股數達到205億股，參考市值大約為2913.1億元，為年內第三大解禁高峰。其中，首發原始股東解禁股規模達到131.9億股，占2月解禁總股份數比例達65%，參考市值超過2000億元。而2月3日和2月13日是當月兩個解禁高峰日，其中2月3日解禁股份參考市值將達到1000億元。

二是保監會此前表示，有保險機構涉嫌內幕交易和老鼠倉。而且涉及金額還不小。這并不是第一次保監會官員在講話或者署名文章中透露最新的行業監管動態。幾乎在每次“透風”之后，都有公司收到監管處罰。如此一來，必然對相關的資金構成利空，進一步壓制市場反彈情緒。三是央行再度出手，3日央行公開市場逆回購利率上調10個基點。央行進行200億元7天期逆回購操作，中標利率2.35%（此前2.25%）；央行進行100億元14天期逆回購操作，中標利率2.5%（此前2.4%）；200億元28天期逆回購操作，中標利率2.65%（此前2.55%）。央行的系列動作對于市場的情緒產生影響，這也成為雞年首日市場持續底部震蕩的關鍵。四是公布的官方PMI經濟數據利好已經在節前的反彈中提前兌現。

后市走勢如何？

從量能上看“小行情”可期

展望后市，中信證券首席分析師錢向勁表示：“雖然大盤開門收跌，但節前形成的縮量反彈格局并無太大變化，長假結束后投資者的注意力將開始回歸市場，交投會逐步活躍起來，由于時間點的特殊，本周只有一個交易日，下周將迎來節后首個完整的交易周。從量能上來看，反彈不放量就還有反彈能力，‘小行情’可期，由于近期的反彈出現在前期快速大幅下跌的背景下，這令反彈過程可能會比較坎坷。”

新聞縱深

控泡沫去杠桿股市向價值投資回歸

盡管雞年首個交易日并不盡如人意，但關于新一年資本市場的思考卻隨之開啟。今年A股將有哪些新的動向？

加強監管仍然是關鍵詞。無論是監管高層的表態，還是打擊違法違規的密集行動，都毫無疑問彰顯出雞年監管從嚴的態勢。證監會在猴年最后一次新聞發布會上明確表示將關注再融資、大股東減持、并購重組存在的問題，抑制上市公司過度融資，嚴查信息披露虛假、內幕交易、操縱市場等違法違規行為，重點遏制“忽悠式”“跟風式”和盲目跨界重組。

股市期待價值投資。隨著多方面因素影響，創業板的市盈率正在逐步恢復理性。真正代表經濟轉型方向、具有發展潛力的企業才能夠“真金不怕火煉”。業內專家分析，進一步去杠桿，短期或對股市資金有一定壓力，但中長期對股市穩定有幫助。股市回歸理性、回歸價值對于每一個投資者來說都是值得期待的。

【關注微信公眾號：石化寶（bweipan）手機也能炒白銀原油，僅需8元即可參與，快來試試吧】

　　原標題：開門綠背后有四大利空 雞年A股“低調”開局