對于中炬高新來說，雖然處于調味品行業老二的地位，但最近一年股價走勢不盡如人意。在此背景下，7月26日，中炬高新終止了2015年定增事項，拋出了新的定增計劃。據悉，本次定增募集的資金將投資于陽西美味鮮食品有限公司300萬噸調味品擴產項目。

金融投資報記者注意到，不知是否受該消息影響，7月26日，中炬高新在大盤大跌的背景下逆勢飄紅。截至收盤時，股價上漲2.49%，報收38.69元。

大股東包攬定增

與諸多機構積極參與上市公司定增所不一樣的是，此次中炬高新的定增全由大股東一人承包。

根據公告，本次定增金額約77.9億，發行對象為控股股東中山潤田，并且以現金方式認購。華安證券分析師文獻認為，中炬高新定增預案的落地，將提升大股東話語權。“定增完成后，中山潤田的持股比例將由25%增加至42.31%。”

金融投資報記者注意到，此次定增價格為32.60元/股，完成后，中山潤田承諾新股鎖定期36個月，老股鎖定期18個月。截至目前，中炬高新的收盤價為38.69元，較定增價溢價18.6%。

“中炬高新的擴產計劃助力公司沖刺調味品第一梯隊”，文獻認為，新的擴產項目將大幅增加公司蠔油、料酒、食醋、醬類等產品產能，同時增加復合調味品的產能布局。若順利實施，公司調味品、食用油總產能將達到470萬噸，營收規模接近300億元，凈利潤達到60 億元，提升公司整體競爭力。

2020年年報顯示，中炬高新調味品業務實現收入 49.30 億元，占主營業務收入的96.23%。同時，調味品業務的毛利率也相當高，達到41.51%。

不過，今年一季度，中炬高新業績卻有下滑趨勢。數據顯示，一季度，中炬高新實現營業收入 12.6 億元，僅同比增長9.5%;歸母凈利潤1.7億元，同比下降15.2%。

對此，太平洋證券分析師李鑫鑫認為，這源于中炬高新短期成本上漲。“我們認為，中炬高新毛利率下降，是公司加大營銷費用所致。未來三年，中炬高新都可能對空白市場加大開拓力度，銷售費用投入，尤其在地面營銷的推廣不會減少。”

隨著推廣力度的加大，不少行業分析師在研報中均指出，中炬高新之前一直受產能制約限制，加大產品供應量后，有利于進一步擴大市場占有率，從而鞏固市場領先地位。

市值蒸發350億

盡管諸多分析師看好中炬高新新的定增預案，但在二級市場中，這家調味品老二股價一直跌跌不休。

數據顯示，中炬高新股價于2020年9月3日達到歷史高位，最高報收82.7元/股。然而，高光時刻沒享受多久，股價便開始下跌。截至目前，中炬高新的股價較去年高點已腰斬，市值蒸發超過350億元。僅今年以來，中炬高新的股價就已下跌了41.41%。

值得一提的是，在今年一季度，中炬高新還被公募一哥張坤看中。一季報顯示，張坤管理的易方達中小盤混合于去年三季度首次出現在中炬高新的十大股東名單中，隨后張坤一路加倉，特別是今年一季度，張坤管理的3只產品大舉加倉5000多萬股，讓該股“名聲大噪”。

那么，這家在行業內地位不俗，并且有公募明星基金經理加持的公司，股價為何跌跌不休?

金融投資報記者發現，不僅中炬高新，整個調味品板塊今年以來都處于弱勢當中。數據顯示，今年以來，調味發酵品板塊下跌26.49%，跌幅居227個申萬三級板塊中第9位，板塊龍頭海天味業跌幅達24%。

“深層次原因在于上游原材料(大豆)價格上漲”，一位期貨分析師告訴金融投資報記者，去年以來大豆價格漲幅明顯，豆一主力(AM)從4200元/噸，漲到今年最高的6200元/噸以上，在此背景下，以大豆為原材料的調味品板塊自然表現不好。

在該期貨分析師看來，大豆作為農產品，本身的價格是較為穩定的，但去年疫情后，美聯儲大幅放水，導致大宗商品漲價，大豆價格最高漲至6375元。

行業人士認為，消費品原本是可以通過提價來降低原材料價格影響的，但行業龍頭海天味業沒有提價，排在第二的中炬高新也就沒有提價。截至目前，多家券商發布研報表示，調味品行業或將在下半年迎來拐點。不過，也有機構認為，調味品板塊未來1-2個季度報表端仍有壓力。

因此，對于此次中炬高新的擴產，行業人士認為，擴產雖然能夠鞏固和提升競爭力，但如果原材料成本高企，中炬高新要擺脫股價的頹勢還需要一段時間。(本報記者 陳美)

　　 原標題：大手筆定增擬募資77億 中炬高新意圖“反轉”