肖肖所管基金業績分化寶盈優勢產業居前誰之功？

發布時間：2021-08-30 16:29:45

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來源:證券市場紅周刊

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鐵打的營盤流水的兵，公募基金經理離職率高早已司空見慣，但一家基金公司培養出的多位基金經理跳槽到同行就異乎尋常了，而這種現象集中出現在寶盈。

9月1日，寶盈基金即將首發權益新品寶盈優質成長，由基金經理李健偉掌舵，而這也是寶盈今年推出的第三只主動權益類產品，此前公司先后推出了基礎產業和智慧生活兩只新基，其中2月2日成立的寶盈基礎產業也是由李健偉管理。

三只新品兩只任用同一人，一方面或許說明李健偉實力不俗，另一方面或許也反映公司權益基金經理團隊明星匱乏，這與公司明星基金經理屢屢流失有關。記者注意到，今年以來，公司的明星基金經理郝淼和李進先后離職，前者履新嘉實基金，而后者也投入深圳的另一家公募景順長城，均選擇了實力更強的頭部公募。

對于寶盈基金而言，留不住人才似乎成為了老生常談的話題。在郝淼和李進之前，“寶盈四小龍”和公募一姐王茹遠都曾是寶盈基金的金字招牌，但在公司的歷史舞臺上也都成為曇花一現的流星，易祚興也是任職不到兩年就轉身離去。此外，7月公司固定收益團隊的基金經理李宇昂也選擇離職，作為老牌的內地公募，寶盈基金為何會魅力缺失呢?

郝淼“高就”讓寶盈遭遇尷尬

新人姚藝接棒任重而道遠

根據公司公告，8月以來，郝淼接管了嘉實創新先鋒和嘉實醫藥健康2只基金，此前，7月27日他還接管了嘉實醫療保健，這也是他進入嘉實后管理的首只產品。在“新官上任”之際就能夠接管3只基金，足見嘉實基金對他青睞有加。

而這大概率得益于他在寶盈期間取得的優異成績，尤其是在醫藥投資方面頗有建樹。截至3月12日卸任，他從2019年1月7日開始管理的寶盈醫療健康滬港深股票，最終的任職回報定格在了183.83%。

實際上，寶盈基金待郝淼不薄。2020年11月27日，此前一同管理寶盈醫療健康滬港深的曹潛離任后，該基金就交由他一人單獨管理。此外，去年2月份，他也剛剛接手了寶盈新興產業的管理，儼然是公司重點培養的對象，未曾想他在短時間內也選擇了拂袖而去。

為此，公司在發布離職公告前安排了沒有管理經驗的新人姚藝接班，希望保持產品管理人的平穩。從新基金經理幾個月的表現來看，目前的任職總回報恰好接近10%，考慮到醫藥板塊近一段時間的劇烈波動，這一成績尚且說得過去。但是投資者接受新人或許還需要時間，今年二季度末該基金的規模僅為6.75億元，較去年末郝淼在任時的9.61億元縮水將近30%。

從投資思路看，姚藝基本延襲了郝淼的思路，包括康龍化成、邁瑞醫療、泰格醫藥、健帆生物和長春高新等半數重倉都是前任的舊愛。不過，在姚藝的重倉選擇中，增加了眼茅愛爾眼科的持倉比重，這也是思路不同于前任之處。

雖然該基金為醫藥主題的滬港深產品，但郝淼除了在2019年三季度末和2020年一季度末重倉過中國生物制藥外，其他時間重倉股均未涉獵港股。但在今年二季度末，姚藝就重倉了港股上市公司康希諾生物-B，增加了港股的重倉占比。不過，截至8月26日收盤，該公司下半年以來的股價已經回調近30%，在某種程度上拉低了基金的凈值，姚藝能否獨挑大梁還需要時間的驗證。

李進跳槽“人往高處走”

張仲維成管理權益產品數量最多人

無獨有偶，另一位頗具知名度的權益基金經理李進今年也從寶盈離開，5月15日他卸任了公司的鴻利收益、先進制造和研究精選3只基金。雖然任職時間先后不同，不過3只基金在其管理期間都實現了翻倍的任職回報。值得一提的是，在2017年1月4日至2021年5月5日管理寶盈鴻利收益期間，他斬獲了246.4%的任職回報，在1228只同類基金中排在第8位。

《紅周刊》記者了解到，績差基金經理離職一般是出于業績考核的壓力，業績不達標會面臨調崗或解聘。而績優基金經理離職則與待遇、發展前途有關，有些是自己離職尋找好機會，有的是源于其他基金公司挖角。

從某種程度上看，老將李進離職對于權益團隊的負面影響更為直接。從2012年進入寶盈基金，從研究員到基金經理，李進已經與寶盈攜手度過8年多時光，用成績證明了自己的實力，當然新東家景順長城的大旗在權益領域顯然更強。在他離職后，肖肖和張仲維主要承擔了管理其3只產品的重擔。其中寶盈鴻利收益由肖肖接管，寶盈先進制造是張仲維和侯嘉敏管理，寶盈研究精選則是由肖肖和張仲維聯手管理。

由于李進離職時間接近二季度末，而且接替他的也是公司明星級人物，所以上述3只產品規模暫時變化不大。但是對于肖肖和張仲維而言，肩頭的擔子變得愈發沉重：接手了李進留下的基金后，肖肖在管的產品達到8只，張仲維在管的產品達到9只。從今年的業績表現來看，肖肖和張仲維均業績不俗,但后者更勝一籌。

值得警惕的是，在一拖多日益流行下，圈內流行的“復制粘貼”思路或難以避免，同質化管理或滋生很多深層次問題。或許張仲維體現得更為明顯，雖然他管理了發展新動能、創新驅動、互聯網滬港深等五花八門的產品，但是他的投資思路似乎千篇一律。記者發現，他管理的發展新動能、創新驅動和互聯網滬港深都采取了“新能源+半導體+互聯網龍頭”的策略，而且二季度末的十大重倉股都是天賜材料、北方華創、寧德時代、舜宇光學科技、歌爾股份、韋爾股份、德賽西威、中科創達、騰訊控股和金山辦公的組合方式。

肖肖所管基金業績分化

寶盈優勢產業居前誰之功?

而另一位明星基金經理肖肖今年似乎更受關注。截至8月26日收盤，他與陳金偉共同管理的寶盈優勢產業年內凈值增長率約為87.44%，同類排名第4;甚至在某些時間段，該基金的凈值增長率曾跑到同類第一的位置。

然而在寶盈優勢產業取得成功的背后，他個人所作出的貢獻有多大值得研究。基金二季報顯示，6月30日該基金的十大重倉股為良信股份、明泰鋁業、東方盛虹、歐陸通、海洋王、睿創微納、天鐵股份、建設機械、崧盛股份和四方光電。

從它們所屬賽道可見，重倉順周期板塊的小市值公司是業績增長的關鍵，其中截至8月26日收盤，化纖紡織類公司東方盛虹、軌道工程公司天鐵股份和鋁加工企業明泰鋁業的年內漲幅分別為209.5%、173.54%和170.71%，此外，電氣設備公司海洋王年內漲幅也高達167.2%。即使其他重倉股表現平平，該基金的凈值增長率也注定會有驚艷表現。

但記者注意到，在肖肖管理的其他基金的重倉股中，并沒有出現上述4只股票的身影，進一步看其他6只表現平平的重倉股，也只有今年新發行的崧盛股份被肖肖的其他產品所重倉。反而在陳金偉管理的產品中，以寶盈國家安全戰略滬港深為例，二季度也同樣重倉了東方盛虹、天鐵股份、明泰鋁業和海洋王。不僅如此，該基金還挖掘了機械和汽車零部件公司力星股份，截至8月26日收盤，該股今年以來的股價漲幅高達214.15%。

而作為管理年限不足1年的新秀，陳金偉目前共管理了3只產品：除了優勢產業外，國家安全戰略滬港深和新興產業亦同樣表現不俗，截至8月26日收盤，兩者年內分別取得了52.22%和33.68%的凈值增長率，同類排名居前。

對比來看，剔除兩人共管的寶盈優勢產業，肖肖管理的其他產品年內業績相對一般，分化尤其明顯。在剩余7只產品中，由他單獨管理的寶盈新銳今年以來表現尚可，截至8月26日收盤，該基金的凈值增長率為15.12%，在1972只同類基金中排在第492位;而同樣由他管理的寶盈現代服務業卻只有-10.52%的凈值增長率，在公司主動權益類基金中排名墊底，同時其在1605只同類基金中也只排在了第1506位。

除去上文提到的幾位依然在任的公司權益舵手外，Wind資訊顯示，公司在任的主動權益基金經理還有朱建明、楊思亮、侯嘉敏和趙國進4人。但是，只有前兩位有單獨管理基金的經驗。

具體說來, 朱建明作為公司老將，持股分散在電動車、智能化、醫藥和化妝品等領域，沿著新成長方向進行布局，其重倉股就包括新宙邦、星源材質、國軒高科等。而管理經驗相對豐富的楊思亮則是大盤風格，重倉股既有諸如貴州茅臺等消費股，也有萬科A等地產股。