表現一直很強勢的海天味業和調味品板塊的走弱，或與調味品目前正遭遇的成長困境有關。海天味業對此的解釋是成本端和銷售端帶來的影響。但在下半年以來，海天業績承壓格局仍未改變。

海天味業9月27日一紙公告點出公司尚未敲定調價與否，令市場炒作海天的“漲價預期”受到挫折。

之前，海天每隔兩三年就漲價一次，但在2017年1月最后一次漲價以來，海天已經4年多沒有調整終端產品價格。這期間，受疫情影響，海天正遭遇原材料價格不斷上漲以及消費需求疲弱的挑戰，其毛利率出現了一定的下滑，業績增速回落至20%以下(上市以來業績復年合增長20.51%)，今年上半年更是滑到了個位數。據測算，海天今年的營收和凈利潤目標預計可能難以達成。

海天年內提價“無定論”

海天味業一度被稱為“醬油茅”，但今年以來，海天味業累計跌幅近30%。海天味業所屬的調味品板塊表現糟糕，據《紅周刊》記者梳理，在申萬三級調味品行業12只標的股中，今年以來除佳隆股份和蓮花健康外全部收跌，其中天味食品和中炬高新均“腰斬”。

表現一直很強勢的海天味業和調味品板塊的走弱，或與調味品目前正遭遇的成長困境有關。數據顯示，雖然今年上半年所有調味品企業全部實現盈利，但12家中有8家的歸母凈利潤增速同比下滑，其中海天味業的增速僅為個位數。不僅如此，這些企業的銷售毛利率普遍出現了下滑(見表1)。

海天味業對此的解釋是成本端和銷售端帶來的影響，即上游材料價格的大幅上升以及消費需求減弱。

因為海天味業之前有過多次提價，且最近一輪提價已經過去4年，因此，9月24日市場傳海天味業擬將產品的出廠價或上調5%。這一消息刺激調味品板塊大漲，海天味業一度沖擊漲停。但9月27日，海天味業發布澄清公告表示，“公司正在評估是否對產品價格進行調整，但調價計劃尚未最終確定。”

漲價的提振效果有限

據《紅周刊》記者梳理，在2017年，海天味業實現了歸母凈利潤24.21%的同比增長，而在2018年-2020年，這一數據分別為23.60%、22.64%和19.61%，對應的銷售毛利率分別為46.47%、45.44%和42.17%。

海天味業連續三年多的凈利潤增速和毛利率下滑，剛好與海天主要原材料同期上漲形成了對照。據海天味業此前披露，公司主要的原材料包括大豆(主要為黃豆和脫脂大豆)、白砂糖等農產品，合計占采購成本50%以上，其中黃豆又占比最高。而自2018年以來，國內的黃豆價格出現了明顯增長，已由2018年年初的3848.30元/噸上升至2020年末的5056.70元/噸，年復合增長14.63%(見圖1)。與之對應的是，海天味業2017年-2020年的營業成本年復合增長13.5%，相比2014年-2017年的12.53%的復合增長率高出0.97個百分點。

海天味業相對走弱的業績，令市場開始猜測其會否通過提高產品價格來提振業績。據了解，調味品企業幾乎每隔2年~3年就會有一次提價，而海天味業最近一輪提價是在2017年1月，中炬高新和千禾味業也是如此(見表2)，因此在去年底，多家券商就曾預測，調味品將進入新一輪漲價周期。但海天味業當時在官網發布《冬日溫暖告知》表示，2021年海天產品無提價計劃。

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　　 原標題：提振效果有限 海天是否提價仍“模糊”