近日，證監會安徽局網站披露，安徽老鄉雞餐飲股份有限公司(以下簡稱“老鄉雞”)已經與券商簽訂上市輔導協議，正式沖刺深交所主板，保薦機構為國元證券。無獨有偶，同為中式快餐的老娘舅也在準備A股上市，輔導機構為中信證券，且已在浙江證監局進行了輔導備案公示。

通過連鎖經營謀擴張

據了解，老鄉雞是一家專注于特色老母雞的大型中式快餐連鎖企業。老鄉雞創始人束從軒，飼養土雞20余年，自稱“首席養雞官”。后來，束從軒進軍餐飲行業，創辦了“肥西老母雞”品牌，以中式快餐業務為主營業務，以180天土雞燉制的肥西老母雞湯為差異化定位，強調燉品，并通過連鎖經營模式謀求在全國擴張。

2003年10月，第一家“肥西老母雞”快餐店在合肥正式營業。截至目前，老鄉雞已擁有1000多家直營店，并以合肥為中心，向南京、上海等地輻射。2011年度中國餐飲業調查報告中，老鄉雞中式快餐規模位列中國“三甲”，唯一榮獲中國快餐企業“中國馳名商標”稱號。如今，老鄉雞日均服務50萬人次，年銷售額超30億元，預計2023年全國直營門店將超過1500家。

相比于上市，老鄉雞的“走紅”之路更讓公眾熟知。去年初新冠肺炎疫情期間，餐飲行業停擺，有部分老鄉雞員工聯名要求自愿降薪，和公司一起共渡難關。隨后，束從軒發視頻撕掉聯名信，并宣稱：“哪怕賣房子、賣車子，也要確保員工有飯吃，有班上。”一時間束從軒意外走紅，被贊“中國好老板”。

今年3月，老鄉雞又開了一場“戰略發布會”，宣布老鄉雞要布局全國。而束從軒到某村口搭鄉村大舞臺，還抱了一只老母雞出場。引來喜劇明星岳云鵬留言——“我看你可以來我們德云社”，讓老鄉雞再次紅了一把。此外，老鄉雞官方微博還經常發“咯咯噠”，被網友調侃“最輕松的工作崗位”。

另一家準備上市的中式快餐企業老娘舅，成立于2000年，起家于浙江湖州，是目前長三角地區門店規模較大、標準化程度較高的中式快餐連鎖企業，終端門店數已超385家，其中大部分集中在浙江、江蘇、上海、安徽等地，其地域屬性較為明顯，門店數量也比老鄉雞少一些。但老娘舅在長三角地區知名度較高，曾為2010年上海世博會、2016年杭州G20峰會等大型活動項目提供餐飲服務。

老娘舅注冊資本3.4億元，實際控制人為楊國民、楊峻琿父子。楊國民早年從事個體經營，2000年創辦老娘舅，并擔任董事長兼總經理。其子楊峻琿是一名90后，擔任公司副董事長。楊國民直接持有公司39.58%的股份，楊峻琿直接持有8.96%，并通過多個員工持股平臺間接控制部分股份，兩人合計控制公司53.08%的股份。

快餐行業上市遇瓶頸

從餐飲行業的細分類別來看，海底撈、呷哺呷哺等火鍋類餐飲企業已經上市。但相比更容易標準化的火鍋類企業，中式快餐上市難度似乎要大得多。

目前，除了老鄉雞、老娘舅準備A股上市外，其他中式快餐品牌還有鄉村基、真功夫、永和大王、大米先生等。鄉村基從美股退市后也有A股上市計劃，真功夫此前也曾計劃沖刺IPO，但最終未能如愿。西貝莜面村也表示考慮上市，但暫時還沒有進一步動作。

對于快餐行業的上市瓶頸，中國食品產業分析師朱丹蓬表示，中式快餐整體運營要比火鍋更復雜，其實火鍋就是“去廚師化”比較成功的一個品類。中式快餐一是很難標準化，導致食品安全無法保證;二是大品牌并不多，全國性的品牌幾乎沒有。從整個供應鏈的完整度、食品安全內控以及品牌規模來看都是比較弱的，很難做到規范化，這也是它上市難的核心原因。

國元證券在對老鄉雞進行盡職調查時也指出，老鄉雞所處中式快餐連鎖行業，共計近百種菜品，同時，涉及肉雞的養殖、屠宰及食品加工等。由于老鄉雞生產經營環節眾多，內部各環節食品安全質量控制可能出現問題。老鄉雞主要原材料包括雞肉、豬肉、生鮮蔬菜、米面干貨等，這些原材料價格可能產生大幅波動;禽類養殖還可能受到規模化禽類感染疾病和疫情的影響。另外，由于不同地區的飲食習慣上有差異，老鄉雞還存在一定的跨區域經營風險。

餐飲資本化如火如荼進行

雖受制于標準化問題，快餐行業仍備受資本青睞。近日，中國連鎖經營協會發布的《2021年中國連鎖餐飲行業報告》(以下簡稱《報告》)顯示，中國餐飲市場規模從2014年的2.9萬億元增長至2019年的4.7萬億元，受疫情影響2020年下滑15.4%至4.0萬億元，但預計2021年市場規模將恢復至4.7萬億元，2024年市場規模可達到6.6萬億元。

巨大的市場需求直接推動了快餐行業的發展。《報告》指出，基于外賣對餐飲門店收入的增益、餐飲行業更多的應用新社交媒體推爆單品、基礎設施的完善使得標準化更加容易，餐飲的資本化正如火如荼的發展。從細分賽道看，按融資數量排名，小吃快餐、咖啡、茶飲3個賽道最受一級市場追捧。

《報告》顯示，從融資金額看，2018年以前餐飲行業的投融資呈現整體增長的趨勢，自2018年開始投融資熱度逐漸下降，但在經歷2020年疫情后資本熱情再度高漲。截至2021年8月，中國餐飲行業投融資金額439.1億元，已達2020年的2倍。

從融資數量看，2015年是餐飲行業投融資交易筆數的巔峰，此后一直呈下滑趨勢。2021年交易金額超越2020年，但是交易筆數增幅有限，說明當前資本在餐飲行業的投資更加偏向單筆金額較大的有一定規模的餐飲企業。

以企業融資為例，老鄉雞成立以來有過一輪融資，2018年由華偉業資本注入2億元;老娘舅經歷5輪融資，其中復星集團、基石資本等知名投資機構都曾參與過融資。

　　 原標題：快餐行業資本化之路火熱推進 老鄉雞沖刺深交所主板