圖5 友邦保險(xiǎn)2021年以來股價(jià)持續(xù)下行

推薦的股票中，股價(jià)表現(xiàn)最差的是富途控股(FUTU.O)。公司曾被稱為“互聯(lián)網(wǎng)券商第一股”，主要業(yè)務(wù)為向境內(nèi)投資者提供港美股交易。對(duì)于該股，陸韻婷、戴志鋒在2021年多次發(fā)布研報(bào)，對(duì)富途維持“買入”。彼時(shí)富途控股的股價(jià)曾在160美元以上，如今股價(jià)僅有45美元左右。導(dǎo)致其暴跌的主要原因是監(jiān)管強(qiáng)化。

圖6 富途控股2021年以來股價(jià)已跌去8成

陸韻婷還一度看好華興資本控股(1911.HK)。去年4月初，其研報(bào)首次覆蓋了華興資本控股，給予“買入”評(píng)級(jí)。而且彼時(shí)華興資本控股剛創(chuàng)出31港元的新高，技術(shù)上已打開上行空間。那么事后的股價(jià)表現(xiàn)如何呢?目前華興資本控股股價(jià)僅15港元，已腰斬。

圖7 華興資本控股2021年以來股價(jià)先揚(yáng)后抑，較高點(diǎn)已腰斬

非銀板塊表現(xiàn)不佳

分析師研究實(shí)力遭考驗(yàn)

整體來看，券商行業(yè)去年的薪酬也確實(shí)有大幅增長。此前《紅周刊》曾報(bào)道過，基于2021年上半年的財(cái)報(bào)，龍頭券商中信去年上半年人均薪酬超50萬元，“券商貴族”中金公司同期人均薪酬52萬元，而招商證券、財(cái)通證券、廣發(fā)證券、興業(yè)證券、海通證券、申萬宏源、浙商證券的人均工資也在30萬~40萬元之間。就連扎根重慶、屢屢被罰的西南證券，2021上半年人均薪酬也超過44萬元。

相較員工薪酬的居高不下，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2021年A股各大板塊中，金融板塊年度跌幅居于大類行業(yè)倒數(shù)第二，其中，細(xì)分的保險(xiǎn)股跌幅最大，整體跌幅超過20%。據(jù)《紅周刊》記者了解，2021年非銀金融板塊行情較差，對(duì)非銀分析師的研究能力是個(gè)很大的考驗(yàn)。在大部分觀點(diǎn)被證偽的情況下，非銀分析師仍能獲得高收入的現(xiàn)象，顯然就很突兀了。

圖8 2021年金融板塊表現(xiàn)較差

來源：Wind

從激勵(lì)機(jī)制的角度，有投行人士向《紅周刊》記者指出，此前由于激勵(lì)機(jī)制不合理、考核期較短，金融行業(yè)發(fā)生了不少“完成大項(xiàng)目→領(lǐng)取高薪酬→離職→項(xiàng)目爆雷”的案例，本意在于提升業(yè)績的薪酬機(jī)制激化了金融風(fēng)險(xiǎn)。比如此前就有安信信托員工坦言，“確實(shí)有不少項(xiàng)目經(jīng)理和機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部門的員工，發(fā)了項(xiàng)目、拉到了資金，拿到2018年的高薪和績效后選擇離職，坑了挺多金融機(jī)構(gòu)，但很少有人被追究責(zé)任或回來配合處置風(fēng)險(xiǎn)。”

為此，相關(guān)部門也出臺(tái)政策督促金融機(jī)構(gòu)調(diào)整激勵(lì)機(jī)制。典型如2018年底，中證協(xié)和中基協(xié)發(fā)布《證券基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)債券投資交易業(yè)務(wù)內(nèi)控指引》，要求債券投資交易人員的薪酬與激勵(lì)合計(jì)超過100萬元人民幣的部分，應(yīng)按等分原則遞延發(fā)放、遞延周期≥2年。特別是2019年底，證監(jiān)會(huì)主席在某會(huì)議上表示：機(jī)構(gòu)要注重有效激勵(lì)與問責(zé)監(jiān)督相統(tǒng)一，采用拉長考核周期、薪酬遞延發(fā)放、員工持股等辦法，建立長周期的考核評(píng)價(jià)和收入分配機(jī)制，避免激勵(lì)扭曲，對(duì)“害群之馬”要及時(shí)清理出行業(yè)。

巧合的是，就在上述小紅書博主曬工資單后，中證協(xié)就立即向券商下發(fā)了關(guān)于開展行業(yè)薪酬管理制度調(diào)研的通知，要求券商在1月17日17點(diǎn)前提交反饋意見。通知中提到，健全合理的薪酬激勵(lì)機(jī)制是公司穩(wěn)定健康發(fā)展的必要保障，也是防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)的重要基礎(chǔ)。

記者試圖通過郵件等方式采訪陸韻婷，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

(文中提及個(gè)股僅為舉例分析，不做買賣建議。)

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標(biāo)簽： 非銀 首席 小紅書 曬高薪

　　 原標(biāo)題：“非銀首席小紅書曬高薪”陷入羅生門 反復(fù)被證為偽