受2月12日國家藥監局附條件批準了美國輝瑞公司新冠病毒治療藥物奈瑪特韋片/利托那韋片組合包裝(即Paxlovid)進口注冊消息影響，2月14日，新冠藥物板塊漲勢居前，截至午盤，誠達藥業、雅本化學、尖峰集團等新冠藥概念公司均已強勢漲停。

圖1：新冠治療概念2月14日表現情況

來源：同花順

年初以來，醫藥股持續調整，申萬醫藥生物指數自1月4日的11383.79點開盤，至2月11日9419.72點收盤，累計回撤17.27%，遠遠高于同期上證綜指4.86%的跌幅，整體估值已回到了近十年低點位置。

對于估值重心不斷向下調整的醫藥股，國信證券在1月底發布的行業2022年度投資策略中明確表示，醫藥行業全年很可能走出先抑后揚的趨勢，建議上半年低位布局。而接受《紅周刊》記者采訪的職業投資者人也表示，醫藥股雖然在短期內依然承壓，但長期已經迎來布局機會，尤其是一些龍頭公司在經歷無差別暴跌后，估值已經頗具優勢。

醫藥股整體估值回歸至近10年低點

隨著股價的持續調整，目前醫藥行業的整體估值以2月11日的收盤價進行測算，平均動態市盈率只有27.96倍，這一數值已經與申萬醫藥生物指數在2012年12月4日創下3173.82點階段低點時的27.11倍平均市盈率相距很近。

從統計數據來看，在醫藥細分子行業中，醫療服務的估值下移幅度最深，其2021年2月18日的市盈率曾高達145.04倍，但今年2月11日，市盈率已降至50.54倍，調整幅度超過了50%;生物制品行業目前最新動態市盈率為28.43倍，而其2021年2月18日的市盈率為65.84倍，相較其2012年12月4日時30.21倍的市盈率，估值也明顯更低。

小豐私募證券投資基金基金經理張小豐在接受《紅周刊》記者采訪時表示，目前一些醫藥公司的股價已經處于超跌狀態，特別是一些龍頭公司的無差別暴跌，讓其迎來了長線布局的機會。

森瑞投資董事長林存也向《紅周刊》表示，從長期角度配置看，醫藥依然是最好的賽道之一，很多個股股價的大幅回撤更多是市場悲觀情緒的過度反應。

“短期來看，醫藥板塊仍可能會繼續悲觀，除非有能夠快速改變投資者情緒的催化劑出現，否則就需要企業時間換空間，以持續的增長向市場證明其投資價值。”張小豐在長期看多的同時也提示短期還需謹慎。

超過半數披露業績預期的醫藥股實現業績預增

雖然醫藥股調整趨勢仍未見明顯好轉，但結合陸續出臺的2021年財報來看，仍有不少醫藥公司還保持著較快的成長性。統計數據顯示，A股市場414只醫藥股中，目前已有3家公司完成正式年報披露，另有240家公司以預告或快報形式公告了2021年度業績情況。在這些公司中，2021年度凈利潤實現或預計實現同比增長的有123家，占比51.25%。

在提前公布業績快報的公司中，疫苗龍頭智飛生物的業績增長目前最為顯著，101.97億元的凈利潤較2020年同期凈利潤同比增長了208.88%。而最新資料也顯示，智飛生物2022年的業績也有望維持高增長態勢，在旗下新冠疫苗貢獻收入增量的同時，常規疫苗業務同樣實現了持續高增長。新冠疫苗方面，2022年以來，不僅印度尼西亞藥監局批準了公司重組蛋白新冠疫苗作為新冠滅活疫苗的序貫(異源)加強針，且在哥倫比亞也獲批緊急使用。常規疫苗方面，23價肺炎疫苗、四價流感疫苗、MRC-5狂犬病疫苗均即將報產，預計2022~2023年獲批;HPV-9的女性9~45歲年齡段適應癥已于2021年4月向CDE遞交了臨床試驗注冊核查申請，預計2022年底適應癥擴充落地;PCV15、MCV4、雙價痢疾也已處于臨床3期。或正是這些利好因素刺激，智飛生物股價在近日也得以持續上行，自1月24日發布年度業績預告以來，股價已累計上漲了19.98%。

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標簽： 醫藥板塊 結構性機會 重點關注 CXO投資機會

　　 原標題：醫藥板塊存結構性機會 重點關注創新藥、CXO投資機會