10月21日周四，央行公告“為對(duì)沖稅期、政府債券發(fā)行繳款等因素的影響，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕”，投放1000億元逆回購(gòu)，中標(biāo)利率2.2%，持平上次。

此外，今日另有100億元逆回購(gòu)到期。

9月以來(lái)央行逆回購(gòu)頻繁放量，今天是央行連續(xù)第二天進(jìn)行千億逆回購(gòu)的操作。

這也是今年春節(jié)假期之后，央行公開(kāi)市場(chǎng)操作公告罕見(jiàn)提及“對(duì)沖稅期、政府債發(fā)行繳款”，這指向了貨幣市場(chǎng)可能存在暫時(shí)性資金缺口。

對(duì)此，廣發(fā)固收劉郁團(tuán)隊(duì)表示：

從總量層面來(lái)看，四季度剩余國(guó)債和地方債待發(fā)金額較大，但同時(shí)財(cái)政支出剩余額度也較大，兩者沖抵之后，財(cái)政因素在總量層面帶來(lái)的資金缺口不大。

在稅期（月中）、跨季、政府債發(fā)行量較大的時(shí)點(diǎn)，央行投放逆回購(gòu)對(duì)沖暫時(shí)性資金缺口，而接近財(cái)政支出釋放流動(dòng)性（月末）時(shí)點(diǎn)，前期投放的逆回購(gòu)到期，通過(guò)逆回購(gòu)“削峰填谷”滿足短期資金需求，從而平滑資金面。

而面臨MLF到期，央行往往等額對(duì)沖，并未真正帶來(lái)基礎(chǔ)貨幣缺口。從這個(gè)角度，我們可以理解9月到10月中旬央行主要通過(guò)逆回購(gòu)工具來(lái)實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性的供需基本平衡。

往后看，總量層面資金缺口仍然不大，而面臨繳稅、政府債發(fā)行繳款、跨月等因素帶來(lái)的暫時(shí)性資金缺口，央行可能仍然以逆回購(gòu)工具對(duì)沖為主。

　　 原標(biāo)題：央行連續(xù)兩天千億逆回購(gòu) 對(duì)沖稅期、政府債發(fā)行繳款