來源:智通財(cái)經(jīng)

持續(xù)一年的南太地產(chǎn)（NTP.US）控股權(quán)爭奪戰(zhàn)再次升級(jí)。

1月14日，南太投資（深圳）有限公司（以下簡稱“南太投資”）在其官網(wǎng)上發(fā)布一則聲明，該聲明稱，南太地產(chǎn)關(guān)于王家標(biāo)阻撓中國境內(nèi)資產(chǎn)的有序轉(zhuǎn)交指控不成立，“已依法向人民法院提起訴訟。”，也提及“管理層將一如既往盡責(zé)履職，依法開展正常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，全力保護(hù)我司獨(dú)立法人的資產(chǎn)不受侵害，避免上市公司少數(shù)股東濫用股東權(quán)利，堅(jiān)決維護(hù)上市公司全體股東、我司以及全體員工的合法權(quán)益。”

在此前的1月13日，南太地產(chǎn)發(fā)布的致股東公開信中稱，已披露違約事項(xiàng)的佳兆業(yè)集團(tuán)正給南太利益相關(guān)方帶來風(fēng)險(xiǎn)，王家標(biāo)已免去首席執(zhí)行官等職務(wù)，但后者“始終拒絕承認(rèn)自己已被罷免，也拒絕配合有序移交中國業(yè)務(wù)”。

南太地產(chǎn)最初是一家電子產(chǎn)品制造商，由香港電子巨頭顧明均于1975年創(chuàng)立。2013年，顧明均解散工廠，正式從電子制造業(yè)轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)開發(fā)，但其后續(xù)發(fā)展并不彰顯。

2017年8月退休時(shí)，顧明均以1.1億美元價(jià)格向佳兆業(yè)集團(tuán)（01638）出售了650萬股南太股份，占總股本17.7%，后者晉升為南太的第二大股東，后續(xù)增持至24%晉升第一大股東，接棒顧明均事業(yè)帶領(lǐng)南太地產(chǎn)繼續(xù)前行。

在佳兆業(yè)之后，二股東IAT持股約20%，三股東對沖基金IsZo Capital Management持股約15%，而后者正是在董事會(huì)層面推翻佳兆業(yè)管理層的主力。

南太地產(chǎn)三年?duì)I收增長170倍

南太投資在這項(xiàng)聲明中，否認(rèn)了南太地產(chǎn)對于包括王家標(biāo)在內(nèi)的管理層的指控.

南太投資認(rèn)為，管理層并無導(dǎo)致股東公開信中所聲明的不法行為。在其看來，“多年來，王家標(biāo)先生一直盡責(zé)履行其對我司負(fù)有的忠實(shí)義務(wù)及勤勉義務(wù)，帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)獲得廣東省建設(shè)工程優(yōu)質(zhì)結(jié)構(gòu)獎(jiǎng)、深圳市投資推廣重點(diǎn)園區(qū)、Muse繆斯設(shè)計(jì)金獎(jiǎng)等多項(xiàng)獎(jiǎng)項(xiàng)。”

資料顯示，在2017年7月后，南太地產(chǎn)依托佳兆業(yè)的品牌優(yōu)勢和融資渠道，迅速成功彎道超車，對位于中國境內(nèi)的多處舊工業(yè)園區(qū)進(jìn)行翻新改造，改造完成后總建筑面積超過70萬平方米，打造了包括“南太云創(chuàng)谷”、“南太科技中心”在內(nèi)的多個(gè)市級(jí)國家級(jí)標(biāo)桿性產(chǎn)業(yè)園區(qū)，產(chǎn)業(yè)版圖亦從東莞擴(kuò)展到深圳、無錫等地。

財(cái)務(wù)數(shù)字或更有說服力。2018年南太地產(chǎn)虧損1325萬美元，但至2021年前三季度盈利2103萬美元，營收更從2018年的49萬美元到2021年前三季度合計(jì)8439萬美元，收入規(guī)模增長超過170倍。

不患寡而患不均。營收和凈利的增長，繼之成為管理層和第三大股東矛盾的導(dǎo)火索，雙方矛盾焦點(diǎn)在于快速回籠的現(xiàn)金的分配路徑。

南太時(shí)任董事會(huì)認(rèn)為南太地產(chǎn)正處于起步階段，應(yīng)該將大量現(xiàn)金投入到現(xiàn)有地產(chǎn)業(yè)務(wù)的擴(kuò)張之中；IsZo則堅(jiān)持分紅或回購以提升股價(jià)，反對房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)的持續(xù)滾動(dòng)。矛盾一觸即發(fā)，隨后率先發(fā)難，發(fā)起特別股東大會(huì)罷免董事會(huì)成員。

2020年10月5日，佳兆業(yè)欲增資1.47億美元以補(bǔ)充南太運(yùn)營現(xiàn)金流，最終以43.9%的持股比例晉升南太地產(chǎn)的絕對大股東，最終一勞永逸解決問題。這樣大規(guī)模的配售新股，意味著稀釋其他股東的權(quán)益。最終IsZo在英屬維爾京群島商事法庭啟動(dòng)訴訟程序。2021年3月，該次增資被宣布無效；隨后佳兆業(yè)對該決定提出上訴，10月佳兆業(yè)債務(wù)危機(jī)開始隱現(xiàn)，上訴遭到駁回，但1.47億美元的增資資金被扣押，留待新任董事會(huì)決議。

在雙方就管理層決策權(quán)的爭奪期間，2020年7月以來至2021年12月9日，IsZo聯(lián)合美國的一大股東Peter，以合計(jì)約7301萬美元的對價(jià)獲得南太集團(tuán)超過656萬股的股票，最而使得其一致行動(dòng)人在南太地產(chǎn)中的持股比例超過4成。

不過，這一操作亦有詬病之處。有證券分析師認(rèn)為，在這一過程中，有資方利用內(nèi)部信息操縱股價(jià)甚至是做空，使得股價(jià)暴漲暴跌，從5美元左右上升到37美元，又做空下跌至10美元，主要莊家獲利非淺，而中小散戶損失慘重。

海外股東爭執(zhí)，喋喋不休

2021年12月10日，佳兆業(yè)債務(wù)危機(jī)愈演愈烈，使其無暇顧及南太地產(chǎn)的管理層權(quán)力爭奪戰(zhàn)。在IsZo等一致行動(dòng)人的主導(dǎo)下，佳兆業(yè)在南太地產(chǎn)董事會(huì)的集體聲討中黯然退場，并由第三大股東IsZo提名的高管取而代之。

彼時(shí)的12月15日，順帆在董事會(huì)重組后提出了特別會(huì)議召開請求，但南太地產(chǎn)新董事會(huì)一直對此擱置。更為致命的是，鑒于佳兆業(yè)的債務(wù)危局，抵押在德意志銀行的股權(quán)被該行過戶托管，使得順帆無權(quán)處理此些股份，更喪失了在南太地產(chǎn)中的話語權(quán)。

一位不愿意透露姓名的地產(chǎn)投資人對此表示不可思議。在其看來，倘是增資擴(kuò)股未獲得通過，1.47億美金應(yīng)還給佳兆業(yè)。但如今1.47億美金掌握在新董事會(huì)手里，佳兆業(yè)不僅喪失了南太地產(chǎn)的股權(quán)，同時(shí)需要償還德意志銀行的利息，“從公司治理上說不過去”。

為防止佳兆業(yè)對南太地產(chǎn)董事會(huì)獲得再次控制權(quán)。南太地產(chǎn)董事會(huì)推出了兩項(xiàng)措施：股東權(quán)益計(jì)劃、貸款方案。

12月17日，南太地產(chǎn)推出了一年期股東權(quán)益計(jì)劃。南太董事會(huì)認(rèn)為，此次權(quán)益計(jì)劃的采用將讓股東受益于最近對新企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)的任命，并防止任何人通過不正當(dāng)手段獲取公司的控制權(quán)，或在沒有向所有股東提供其認(rèn)同的溢價(jià)之前獲取控制權(quán)。

1月12日，南太地產(chǎn)發(fā)布公告稱，第二大股東IAT聯(lián)合IsZo，推出為上市公司提供最高4000萬美元的貸款。但該貸款計(jì)劃包含砍頭息、利滾利和罰息三個(gè)條款，綜合成本12.5-17.3%（注：僅貸款年利息即10%），遠(yuǎn)高于南太地產(chǎn)此前公布的6.6%的綜合融資成本。

分析開來，由于南太地產(chǎn)董事會(huì)并未取得境內(nèi)資產(chǎn)控制權(quán)，故此4000萬美元的貸款只會(huì)在境外使用，用于支付董事會(huì)薪酬，以及一系列法律行動(dòng)的費(fèi)用。但債務(wù)問題，將會(huì)由南太地產(chǎn)的子公司南太集團(tuán)來承擔(dān)。

如果在2020年，南太地產(chǎn)的控股權(quán)不會(huì)成為佳兆業(yè)的難題。但如今，伴隨著債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)，公司走到制定全面?zhèn)鶆?wù)重組計(jì)劃的關(guān)口，佳兆業(yè)不僅可能失去了南太地產(chǎn)的控制權(quán)，多年在南太地產(chǎn)的深耕所帶來的總資產(chǎn)的數(shù)倍增值，甚至可能還失去1.47億美元定增款。

但是，失去佳兆業(yè)光環(huán)加持的南太地產(chǎn)，還能獲得品牌、銀行融資和業(yè)務(wù)等支持嗎？而這，是過往四年來南太地產(chǎn)快速成長的最大動(dòng)能。

頭圖來源：圖蟲

標(biāo)簽： 南太地產(chǎn) 佳兆業(yè) 控股權(quán)

　　 原標(biāo)題：管理層爭奪戰(zhàn)升級(jí) ，誰將掌舵南太地產(chǎn)？