蘇州富士萊醫藥股份有限公司(下稱：富士萊)是國內最早從事硫辛酸系列產品生產的企業之一，通過多年的經營積累和持續的技術創新、工藝優化及產品管線的豐富，已發展成為硫辛酸類、肌肽類、磷脂酰膽堿類三大系列產品細分市場的重要供應商。

2020年12月9日，富士萊攜手東方證券擬在創業板上市申請獲受理，現已進入問詢狀態，而此前富士萊在2018年時曾闖關主板被否。

嚴重依賴外銷

富士萊前次IPO就存在依賴外銷的問題，本次依然舊疾未愈。

報告期內，富士萊實現營業收入分別為37,536.74萬元、45,249.57萬元和47,684.89萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為9,326.85萬元、14,571.19萬元和14,105.28萬元。

而富士萊的外銷收入占當期主營業務收入比例分別為76.48%、72.03%、76.78%，占比較高，或嚴重依賴外銷。

早在2019年5月10日，美國政府宣布對從中國進口的約2,000億美元商品加征25%的關稅。富士萊主要產品磷脂酰膽堿系列、肌肽系列在上述2,000億美元商品加征清單之列。

報告期內，富士萊對美國出口總額分別為7,822.65萬元、7,291.52萬元、7,877.28萬元，占當期主營業務收入比例分別為21.01%、16.36%、16.87%，其中磷脂酰膽堿系列、肌肽系列銷售金額合計分別為1,545.30萬元、1,076.17萬元、1,720.58萬元，占比分別為4.15%、2.41%、3.69%。

報告期內，富士萊產品出口主要以美元結算，外銷收入占比較高。近期人民幣連續升值或對富士萊造成一定的匯率影響。2020年，富士萊發生匯兌損失616.16萬元，報告期內匯兌損益首次出現損失。

今年8月份，國際投行繼續押注人民幣升值，國內專家也普遍認為人民幣還有升值空間，未來富士萊匯兌或受影響。

或曾掛靠學校獲利

富士萊前身常熟富士萊醫藥化工有限公司(下稱：富士萊有限)成立于2000年，而富士萊的創業故事可以追溯到1994年。

富士萊控股股東是蘇州市富士萊技術服務發展中心(有限合伙)(下稱：富士萊發展)，持有富士萊80.29%股份。富士萊發展前身為江蘇富士萊紙業有限公司(下稱：富士萊紙業)。

1994年，江蘇富士萊集團公司(下稱：富士萊集團)決定改制為富士萊紙業。1998年，集體資本退出，當年4月，富士萊紙業完成工商變更登記。

1998年5月，常熟市經濟委員會發文，同意設立集體企業富士萊化工廠，7月，藕渠牲角初級小學出資100萬元繳足富士萊化工廠注冊資本。2003年6月2日，藕渠中心小學(藕渠牲角初級小學后來合并為藕渠中心小學)出具證明，確認富士萊化工廠設立時注冊資本100萬元，系由富士萊紙業以藕渠牲角初級小學名義出資。

藕渠中心小學，現在改名為常熟昆承小學，始建于1912年，是一所公辦小學。

《壹財信》查詢歷史文件發現，1998年05月14日，財稅政字[1998]88號《財政部對九屆全國政協一次會議第1845號提案的答復》中提到：“1994年稅制改革后，國家對校辦企業仍給予了過渡性的稅收優惠政策，如對高等學校、中小學校辦企業自身從事生產經營的所得，暫免征收所得稅，小學校辦企業對外銷售貨物如發生虧損，給予全部或部分退還已征增值稅款補虧。”

由上述文件內容可知富士萊化工廠，或曾經掛靠學校以獲取稅收優惠。

供應商與客戶重疊

報告期內，富士萊還存在客戶與供應商重疊的情形。

南通鑫茂化工有限公司(下稱：南通鑫茂)為化工產品貿易商，主要從事純堿、液堿、鹽酸、硫酸、次氯酸鈉的銷售業務。富士萊和南通鑫茂具體交易如下：

(截圖來自招股書)

招股書中稱，2018年，富士萊向南通鑫茂銷售亞硫酸鈉和工業鹽，金額較小。南通鑫茂向富士萊采購亞硫酸鈉和工業鹽為其業務需要，具有合理商業背景。

富士萊主要向南通鑫茂采購液堿、硫酸、鹽酸和次氯酸鈉，但采購價格卻高于市場價。

(截圖來自招股書)

江蘇美迪克化學品有限公司(下稱：美迪克)主要從事化學品、醫藥、生物、農藥及化工領域內的技術開發、技術轉讓、技術咨詢及相關的技術服務、化工產品購銷等。富士萊和美迪克具體交易如下：

(截圖來自招股書)

對此，招股書中稱，美迪克為公司客戶，其看重公司先進的產品加工工藝及質量管理體系，委托公司為其提供產品加工服務。報告期內，公司向美迪克進行了少量采購，主要采購2-溴-4-甲磺酰基苯乙酮、1-苯基-環戊甲腈和對甲基苯乙酸等原輔材料，用于研發、中試等。美迪克主要從事醫藥生物領域技術開發，擁有較多品類的醫藥生物研發相關材料，公司向其采購少量原輔材料具有合理性。

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