2月12日，知名私募基金經(jīng)理，睿郡資產(chǎn)管理合伙人、首席研究官董承非在國(guó)內(nèi)某商業(yè)銀行渠道進(jìn)行了兔年開年的交流路演。在本次路演中，董承非表示，“在上海，一個(gè)1000萬資產(chǎn)的家庭，其實(shí)是一個(gè)窮人家庭”，因?yàn)樯虾５姆績(jī)r(jià)10萬、20萬(每平米單價(jià))是“隨隨便便”的常見情況。董承非直播中發(fā)言引熱議，對(duì)此，睿郡資產(chǎn)方面最新回應(yīng)稱，相關(guān)自媒體放大的解讀更多只是“斷章取義”。

值得注意的是，這位私募大佬，在上周兩次路演中，對(duì)2023年的A股投資展望觀點(diǎn)“一針見血”。

房地產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)帶來挑戰(zhàn)正在開始

中國(guó)證券報(bào)記者注意到，有關(guān)所謂“在上海1000萬資產(chǎn)是窮人家庭”的相關(guān)表述，是董承非在路演中提到A股大消費(fèi)板塊“躺贏”全市場(chǎng)十余年之后面臨的挑戰(zhàn)時(shí)所說的話。

在路演中，董承非分析表示，以飛天茅臺(tái)每瓶的價(jià)格為例，其本人“入行”時(shí)的出廠價(jià)只有200多元，但目前1500元左右的價(jià)格消費(fèi)者還在搶，這背后是大眾“支付能力”的大幅上升，從某種程度上也是房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上漲帶來的財(cái)富效應(yīng)。董承非由此延伸：“我經(jīng)常開玩笑說，在上海，一個(gè)1000萬資產(chǎn)(總資產(chǎn))的家庭，其實(shí)是一個(gè)窮人家庭，因?yàn)樯虾５姆績(jī)r(jià)10萬、20萬(每平米單價(jià))是‘隨隨便便’的常見情況。”而對(duì)于這一財(cái)富效應(yīng)對(duì)消費(fèi)股、消費(fèi)行業(yè)的影響，董承非表示，房地產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)給消費(fèi)支付能力帶來的相關(guān)挑戰(zhàn)正在開始。

圖片來源：某渠道機(jī)構(gòu)

2023年A股“可能會(huì)走得更遠(yuǎn)一些”

中國(guó)證券報(bào)記者同時(shí)注意到，作為國(guó)內(nèi)公募行業(yè)曾經(jīng)的明星基金經(jīng)理，董承非上周實(shí)際上先后在兩家商業(yè)銀行渠道進(jìn)行了兔年開年的兩場(chǎng)交流路演，而兩場(chǎng)路演的交流內(nèi)容均提到了對(duì)今年A股投資策略的“明確思路”。

在2月7日晚的路演中，董承非以“寒冬已過，新春復(fù)始”為題，分享了自己對(duì)2023年A股市場(chǎng)及投資策略的觀點(diǎn)。

對(duì)于2023年的宏觀經(jīng)濟(jì)，董承非表示，2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)會(huì)溫和復(fù)蘇，可能不會(huì)出現(xiàn)類似2009年的V型反轉(zhuǎn)。從國(guó)家的期望和定調(diào)來看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)要兼顧速度(經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù))和質(zhì)量(長(zhǎng)期發(fā)展質(zhì)量)。但這一點(diǎn)對(duì)于A股市場(chǎng)而言，“可能會(huì)走得慢一些，但可能會(huì)走得遠(yuǎn)一些”。

而在上周的兩場(chǎng)路演主講中，董承非也均明確表示，對(duì)于2023年的組合配置，其傾向于“大盤股中選深度價(jià)值，所以是選大盤價(jià)值股;成長(zhǎng)股則選小盤”。

具體而言，董承非稱，深度價(jià)值的大盤股主要看股息率。具有比較高股息率的板塊和相關(guān)個(gè)股，資產(chǎn)負(fù)債表沒有很大杠桿，其業(yè)績(jī)可持續(xù)性、穩(wěn)定性相對(duì)較高。相關(guān)標(biāo)的在未來很長(zhǎng)的一段時(shí)間，都屬于全社會(huì)低風(fēng)險(xiǎn)資金的“稀缺標(biāo)的”。而作為“攻擊”的品種，董承非則強(qiáng)調(diào)，從長(zhǎng)線來看，會(huì)選擇質(zhì)優(yōu)的一些小盤科技股，作為長(zhǎng)線配置。

具體細(xì)分行業(yè)上，董承非表示，目前其在小盤科技股中配置的半導(dǎo)體行業(yè)股票相對(duì)會(huì)多一點(diǎn)。董承非認(rèn)為，半導(dǎo)體是一個(gè)“周期成長(zhǎng)行業(yè)”，此前半導(dǎo)體周期向下經(jīng)歷了較長(zhǎng)時(shí)間，很多上市公司的業(yè)績(jī)都已經(jīng)連續(xù)三個(gè)季度乃至連續(xù)四個(gè)季度下滑，股價(jià)風(fēng)險(xiǎn)也基本得到釋放。

隨著周期向下的因素得到充分的反映，“未來包括現(xiàn)在很火的AI，都會(huì)加大半導(dǎo)體的需求，所以半導(dǎo)體行業(yè)成長(zhǎng)的一面肯定會(huì)體現(xiàn)出來。”“無論半導(dǎo)體行業(yè)是今年上半年復(fù)蘇，還是今年下半年復(fù)蘇，至少時(shí)間是站在投資者一邊”“拿得越長(zhǎng)，可能會(huì)越有利。”董承非稱。

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