二季度汽車產業鏈的爆發出人意料，公募整體對汽車的布局似乎尚未由點及面。回顧二季度的市場表現，根據申萬一級行業分類，汽車板塊憑借32.39%的漲幅在所有行業中漲幅居前，尤其是自4月27日整體反彈至季度末以來，汽車行業更是憑借55.38個百分點的漲幅成為反彈旗幟。

在本輪反彈中，汽車零部件成為了亮眼的細分賽道之一，在不足兩個月的時間內，浙江世寶、松芝股份和廣東鴻圖的股價都出現了翻倍的增長，特別是浙江世寶的股價翻了兩倍，但其中只有廣東鴻圖在一季度被14只公募基金重倉，尤其是馮明遠的成名作信澳新能源產業就在其中。

不過不同于公募基金對整車和動力電池等環節的青睞，其對于零部件一直沒有形成抱團的格局，但也有個股逐漸吸引了公募基金的目光。例如在去年末，浙江世寶的前十大流通股東中才出現了公募基金的身影，今年一季度末就有明星基金經理楊銳文和馮明遠的基金現身這一行列。

汽車零部件企業漲勢喜人

部分公募產品“隱形重倉”

在二季度市場反彈的過程中，汽車產業鏈整體表現十分亮眼，連過去少有人問津的汽車零部件企業，也成為這輪板塊反彈的急先鋒。根據Wind資訊統計，截至二季度末，自4月27日市場反彈開始，申萬汽車零部件行業的整體漲幅已經達到了48.19%。

其中，汽車轉向系統上市公司浙江世寶在該區間段漲幅高達289%，該股票在6月12個交易日內收獲了11個漲停板，還成為了6月第一大牛股。而探尋亮眼漲幅背后的原因，不僅有國常會對汽車消費政策的支持，而且公司也在2021年年報中提到為比亞迪提供專向產品，成為了名副其實的比亞迪概念股。

而同樣身披比亞迪概念的還有在6月17日至6月28日斬獲9個漲停板的松芝股份，其主營業務為車載空調。不過漲停板打開后，該公司又接連出現了4個跌停板。除了比亞迪概念外，公司與寧德時代儲能電熱方面的業務往來也成為了被資金關注的理由。在寧德時代宣布明年量產“麒麟電池”后，松芝股份也被炒熱，但是公司表示暫未與寧德時代在麒麟電池相關產品方面建立合作。

表1：6月股票漲幅排名(當月上市新股除外)

來源：Wind

但是，這一類的公司或許很難進入以公募為首的機構法眼。《紅周刊》了解到，公募基金通常對于上市公司的持續盈利能力要求較高，像浙江世寶這類過去業績波動較大的公司，只有在明確的業績拐點出現時，才會進入公募的選股視野中，所以復盤浙江世寶過去五年的十大流通股股東，在去年末才有公募基金新進入公司的十大流通股東之列。在今年一季度末，公司吸引了楊銳文的景順長城新能源產業和馮明遠的信達澳亞新能源產業，進入了前十大流通股股東之列。不過在上述基金的重倉股中，并未出現該公司的名字。

圖1：浙江世寶一季度末前十大流通股東

來源：Wind

而同樣的情況也出現在了松芝股份身上，去年末有廣發科技創新、泰康策略優選以及泰康品質生活出現在了其前十大流通股東的位置，今年一季度末則只有中庚價值先鋒一只基金位列其中。同樣，中庚價值先鋒對其也是隱形重倉，基金經理陳濤和曹慶在一季報中指出，汽車零部件當時具備低估和成長的因素，屬于“又好又便宜”的行列。

圖2：松芝股份一季度末前十大流通股東

來源：Wind

整車、動力電池輪流“打擂”

汽車零部件尚未形成抱團氣候

由于汽車一直是國內占比近十分之一的大類消費品，因此公募對于產業鏈的布局已經曠日持久，但是似乎對于汽車零部件的關注度甚少。除去TO C與TO B的區別外，還有哪些不為外界所熟知的內情呢?

即使在十余年前的公募重倉股中，也不難發現汽車板塊的身影。大約在2010年左右，銀華旗下的兩位基金經理楊靖和金斌也曾因投資汽車板塊而名聲大噪，被稱為“大汽車人”和“小汽車人”。

當時在汽車產業鏈中，整車是公募基金當時最為青睞的領域。在如今的整車龍頭比亞迪還未上市之際，青睞整車的基金就將目光聚焦宇通客車、上汽集團、江淮汽車等整車標的，彼時汽車板塊表現大放異彩，上汽集團在2010年的27.88元/股的區間高點迄今還未被突破。

而后隨著汽車股價走勢進入頹靡，汽車股也長期消失在了基金重點投資的視野，直到產業政策號召下，2020年新能源汽車投資開啟強周期，公募對汽車的投資又成為了主流，對于產業鏈投資的方向也更多地從整車領域過渡到了動力電池龍頭股。今年一季度，寧德時代再次成為公募第一大重倉股，持倉總市值1467.08億元。

而汽車零部件又是什么情況呢?以今年一季度基金重倉情況為例，板塊中被基金持倉市值最多的股票是賽輪輪胎，共被重倉持有56.49億元，這在所有A股上市公司中排在第121位，而在其之后的福耀玻璃和拓普集團的被重倉市值為53.58億元和31.91億元，與排名前列的動力電池及汽車電子方面的股票，被公募重倉超百億甚至超千億的水平形成了鮮明的對比。此外，在汽車生產商中頗具知名度的玲瓏輪胎，一季度末的十大流通股股東中也出現了多只明星公募產品。

表2：一季度基金持倉前十的汽車零部件股票

來源：Wind

格上旗下金樟投資研究員蔣睿對《紅周刊》表示：“通常來講，基金重倉行業的利潤均具有較高確定性，整車、動力電池的行業地位決定了其具有較高的議價能力，利潤確定性相對來講會更高一些，所以會更容易引起基金經理的注意。整車可以對非關鍵部件議價，電池可以對整車議價。除了電池等關鍵零部件之外，大部分零部件供應商處于買方市場，傳統供應商又有年降需求，零部件廠利潤更多來自‘量’帶來的規模效應。”

而從業績表現來看，上述汽車零部件中的公司盈利情況相對穩定，但是并未一直保持業績的增長，它們去年的凈利潤都出現了不同程度下滑。在動力電池等新能源企業業績高速增長的對比下更為遜色。而它們已經屬于板塊中業績表現相對出色的公司了。

此外，《紅周刊》發現零部件企業過去幾年的業績穩定性并不強，例如近期股價大幅飆升的浙江世寶在2019年的歸母凈利潤虧損了1.77億元，在2020年和2021年又分別盈利了0.41億元和0.34億元，但是這一良好態勢并沒有延續，今年一季度公司還是虧損了0.04億元。

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標簽： 汽車零部件企業漲勢喜人 浙江世寶股價 動力電池 汽車零部件尚未形成抱團氣候

　　 原標題：整車、動力電池輪流“打擂” 汽車零部件尚未形成抱團氣候