（原標(biāo)題：華夏人壽萬能險狂飆突進 償付能力充足率僅距紅線一公分）

這家明天系旗下保險旗艦公司在2016年1-11月的保戶投資款新增交費接近1324億元，在規(guī)模保費中的占比一直保持在75%以上

2016年10月因違規(guī)減持而遭到警示的華夏人壽，在2016年結(jié)束前再次遭到監(jiān)管層的處罰：12月28日，由于萬能險業(yè)務(wù)整改不到位，保監(jiān)會決定對其采取暫停互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)、3個月內(nèi)禁止申報新產(chǎn)品的監(jiān)管措施。保監(jiān)會派駐檢查組進行現(xiàn)場核查的9家保險公司中，華夏人壽亦是其中之一。值得注意的是，這家壽險公司一直是明天系在保險市場上的旗艦，而關(guān)于其實際控制人在春節(jié)前夕突然由港返內(nèi)地引發(fā)的一系列傳聞，更令該家企業(yè)未來前景蒙上一層面紗。

這家設(shè)立于2006年12月的壽險公司，經(jīng)過十年的發(fā)展目前已成為行業(yè)“老四”，但細究家底不難發(fā)現(xiàn)，其保費收入很大程度上來自萬能險。標(biāo)點財經(jīng)研究院聯(lián)合《投資時報》對保監(jiān)會發(fā)布的數(shù)據(jù)進行分析后發(fā)現(xiàn)，華夏人壽2016年1-11月的保戶投資款新增交費接近1324億元，在76家人身險公司中排名第三；在規(guī)模保費中的占比盡管較過去幾年有所下降，但仍保持在75%以上，可見其保險業(yè)務(wù)對萬能險的依賴程度之高。

此外，華夏人壽還存在償付能力充足率較低的問題，其2016年一季度綜合償付能力充足率一度低至106.58%，距離監(jiān)管紅線僅一步之遙。

接二連三遭罰

2016年，保監(jiān)會對保險公司尤其是萬能險業(yè)務(wù)的監(jiān)管空前嚴厲，華夏人壽成為重點監(jiān)控對象之一。

2016年12月28日，由于對檢查中發(fā)現(xiàn)的互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)客戶信息不真實問題整改不到位，保監(jiān)會決定對華夏人壽、東吳人壽等2家公司采取暫停互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)、3個月內(nèi)禁止申報新產(chǎn)品的監(jiān)管措施。同時，保監(jiān)會將對全部9家已報送萬能險整改報告的公司派駐檢查組進行現(xiàn)場核查，根據(jù)核查情況采取進一步的監(jiān)管措施，據(jù)悉華夏人壽便是其中之一。

對此，華夏人壽回應(yīng)稱，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)部分客戶信息不完備，起因在于2015年通過合作平臺銷售產(chǎn)品時，對方以保護客戶隱私為由拒絕提供客戶聯(lián)系方式。目前這部分客戶95%以上已退保，剩余部分客戶的信息，將與合作平臺商洽，盡快補充完善。此外，華夏人壽進一步表態(tài)，在資本市場上一直堅守底線，只做財務(wù)投資者，只做市場穩(wěn)定器，做“老實人”，不做“野蠻人”。“自我司成立以來，從未有過在二級市場舉牌行為，曾經(jīng)持有兩家上市公司股票超過5%，均是通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓和大宗交易購入，沒有引起股價波動，同時我們始終堅持做友好投資者，一直與投資的上市公司保持良好互動關(guān)系。”華夏人壽在公告中表示。

而就在此前3個月，華夏人壽因違規(guī)減持希努爾(002485,股吧)股票，成為證監(jiān)會去年1月發(fā)布實施《上市公司大股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》后，首家公開遭警示的保險機構(gòu)。華夏人壽在協(xié)議轉(zhuǎn)讓希努爾17.19%的股份后的6個月內(nèi)，通過集中競價交易方式繼續(xù)減持希努爾1.56%的股份。深交所認定華夏人壽此行為未按照相關(guān)規(guī)定預(yù)先披露減持計劃，且減持股份比例超出規(guī)定，于9月30日公開譴責(zé)。而山東證監(jiān)局則于10月份對華夏人壽采取出具警示函的監(jiān)管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案數(shù)據(jù)庫。

高度依賴萬能險

華夏人壽的萬能險規(guī)模在過去幾年大幅擴張，已成為“萬能險大戶”之一。

該公司保戶投資款新增交費在2013年不足332億元，2014年激增102.88%至673.52億元。2015年繼續(xù)大幅增長，且突破千億元達到1519.9億元，同比增幅達125.67%，規(guī)模保費因此大幅增長122.94%。2016年1-11月其規(guī)模保費為1752.7億元，在76家壽險公司中排行第四；而保戶投資款新增交費超過千億元的壽險公司有3家，華夏人壽以1323.72億元排名第三，不過與2015年同期相比小幅下降了5.32%。

從保戶投資款新增交費在規(guī)模保費中的占比可以看出華夏人壽對萬能險的依賴。保戶投資款新增交費占比在2013年為89.82%，2014年提高至95.51%，2015年進一步提高至96.68%。盡管2016年1-11月的占比較此前有所降低，但仍高達75.52%，在76家壽險公司中排名第11位。在監(jiān)管日漸趨嚴的背景下，華夏人壽面臨保費收入的壓力。

另一個嚴峻的問題是，華夏人壽的綜合償付能力充足率已逼近100%的監(jiān)管紅線，存在流動性風(fēng)險隱患。標(biāo)點財經(jīng)研究員翻閱華夏人壽償付能力季度報告發(fā)現(xiàn)，2016年一季度、二季度，其綜合償付能力充足率分別為106.58%、115.48%，在行業(yè)內(nèi)處于較低水平。三季度綜合償付能力充足率略有上升，但也只有123.23%。

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　　原標(biāo)題：華夏人壽萬能險狂飆 償付能力充足率逼近紅線