據《紅周刊》記者調查，截至2021年10月8日，IOS 系統AppStore的“攝影與錄像”榜單中，剪映排在第3位，快影排在12位，而小影科技旗下的小影(VivaVideo)被遠遠甩在了后面，排在了第50位。

面對國內市場的“內卷”，小影科技并未積極應戰，在產品運營和廣告投放上未做重點投入，導致中國大陸地區收入降低。俗話說“逆水行舟，不進則退”，小影科技對境內市場重視不足，市場被國內頭部視頻平臺擠占，后續想要有所作為，恐怕難度不小。

九成收入靠海外

巨額投入存風險

國內市場的“內卷”使得小影科技加快了自己的“出海”步伐。招股書披露，2018年-2021年上半年，小影科技的海外營業收入分別為9783.47萬元、1.19億元、2.43億元和1.68億元，占營業收入的比例分別為69.19%、60.96%、80.45%和90.17%。

據小影科技介紹，公司的產品用戶遍布全球200多個國家和地區，且據Sensor Tower 商店情報平臺數據公布的《2020年全球熱門視頻剪輯應用TOP10》中，小影的海外版本Viva Video也榜上有名。小影科技在海外的收入在不斷擴張，2021年上半年小影科技九成的營收來源于海外，然而境外經營的風險卻難以忽視。

2020年6月29日，印度信息電子與技術部援引《印度信息技術法案》相關規定，以“主權安全和隱私信息受到威脅”為由，宣布在印度市場下架包括“小影(VivaVideo)”、“TikTok”(抖音國際版)和“Kwai”(快手國際版)等在內的59款中國應用軟件，導致小影(VivaVideo)無法在印度獲取新增用戶，小影科技在印度市場的發展畫上了一個句號。

事實上，小影科技在印度市場上的布局可謂是耗時耗力。早在2017年8月，小影科技便在印度市場推出VidStatus產品，該產品定位為印度本地語言UGC(用戶原創內容)短視頻社區。2018年5月31日其還成立全資子公司趣維印度，主要負責VidStatus等產品在印度應用市場的運營。為了推廣VidStatus，小影科技投入了大量費用，其中人員投入費用(包括運營人員和產品技術人員等)、市場推廣費用、IDC服務器租賃及CDN帶寬服務費用均較大， 2018年和2019年上述費用合計分別達2909.06萬元和5647.24萬元。

但是大量的投入卻成效甚微，作為短視頻社區業務形態時，難以實現盈虧平衡，因此小影科技于2019年12月決定將VidStatus產品定位由以短視頻社區功能為主轉變為以移動端視頻創作功能為主，增加了產品的廣告位展示，然而到了今年上半年VidStatus才實現盈利39.55萬元。

表2：VidStatus盈利情況(單位：萬元)

圖片來源：招股書

以目前VidStatus的盈利水平來看，小影科技想要把前期投入的“窟窿”填平還需很久，而令人擔憂的是，當前國際形式之下，一旦印度方面再出不利政策，不排除VidStatus有下架的可能，屆時小影科技在印度的重金投入恐怕有“打水漂”的風險 。

值得注意的是，不僅僅是印度市場，小影科技在北美市場也有業務。2018年-2021年上半年，小影科技在北美地區的營業收入分別為1062.37萬元、1527.97萬元、4370.89萬元和3186.03萬元，占營業收入的比例分別為7.51%、7.81%、14.50%和17.13%，呈增長趨勢。

但與印度一樣，其中同樣存在堪憂之處。就以與小影科技從事類似業務的TikTok(抖音國際版)為例來說，其就曾受到美國政府的不公平對待。2020年7月末，美國政要以“國家安全”為由對其封禁，并要求TikTok母公司字節跳動剝離其美國業務，將相關業務出售給美國公司，此后，隨著美國政府換屆，有消息指出TikTok被解禁了，但這無疑給TikTok帶來了不小的影響。

值得注意的是，中美貿易摩擦并未結束，小影科技在北美市場收入占比越高，其中潛在的風險也就越大，其一旦遭受相關國家的不公正待遇，恐怕會對公司業績產生較大影響。

另外，從毛利率來看，報告期內小影科技主營業務移動端視頻創作軟件訂閱業務的境外毛利率也低于境內的毛利率。2018年-2021年上半年該業務的境內毛利率分別為60.96%、65.90%、76.26%和75.29%，同期境外毛利率分別為43.00%、48.21%、57.07%和55.43%，其境內毛利率要高出境外二十個百分點左右。

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　　 原標題：小影科技申報在創業板上市 內銷“不給力”“出海”風險大