北交所開市籌備工作緊鑼密鼓地進行，公募基金通過多品類產品設計，密集布局投向北交所股票的公募產品，為開市做好準備。同時，基于新三板精選層流動性改善、投資門檻降低和估值優勢等因素，多家公募對北交所開市新股的市場表現持樂觀態度。

公募布局北交所準備充分

為投資者提供多品類

北交所開市進入倒計時，公募基金也在積極準備。

10月18日，華夏、南方、萬家等8家公募上報了投向北交所市場的“兩年定期開放混合型基金”，該類創新產品將以不低于非現金基金資產80%的比例投資于北交所股票。

日前，監管層下發通知，界定了北交所股票屬于國內依法發行上市交易的股票，明確公募基金可按照合同約定投資北交所股票。同時，公募基金參與新三板投資仍參考此前指引執行。

南方基金權益投資部基金經理雷嘉源表示，南方基金將積極通過主題基金和混合型基金的方式參與北交所市場，目前已經完成產品的初步方案及上報流程，相關交易系統測試完畢，產品部門和投資相關人員也就上報產品的設計、規模、投資方式等問題經過了多次研討。下一步，將結合時間安排，加大北交所投研資源的投入，包括但不限于對現有精選層掛牌企業的再次全面覆蓋，產品細化的投資安排設置及擬掛牌企業的梳理研究。

也有部分公募基于流動性的考慮，前期投資力度不會很大，部分公司還選擇了暫時觀望。

華南一位公募人士透露，他所在公募可投新三板公募基金投資精選層股票比例不足5%，而未來所有普通基金滿足合同約定，都可以投資北交所股票，不過，公司投研團隊比較擔心流動性問題，初期的投資比例不會太高。

北京一位公募投研人士告訴記者，他所在公募暫不考慮布局北交所股票，先觀望一下市場流動性情況再做決定。

據記者統計，目前公募投資北交所股票主要有以下渠道：一是申報北交所主題基金，80%資產投向北交所股票;二是上報“專精特新”主題基金;三是可投新三板的公募基金，在封閉期投向新三板精選層企業比例不超20%，開放期比例不高于15%，目前投資范圍中包含新三板精選層的基金已多達35只;四是普通公募基金可按照合同約定投向北交所股票;五是通過專戶渠道。

萬家基金基金經理葉勇認為，不同產品形式各有其優劣勢和風格特征。北交所公司主體為創新型中小企業和專精特新型中小企業，具有高成長、高收益、高風險的特征，投資研究需要具備扎實的法律、財務、業務調研能力。因此，具備股權投資和中早期投資經驗的公募機構更有優勢。“針對北交所投資，投資人需要具備較強的自下而上選股能力，具備較強的公司基本面研究和行業研究能力，還要具備豐富的投資閱歷。選對了，能夠享受高成長、高收益;選錯了，風險也會較大。”葉勇說。

對新股上市表現預期樂觀

根據相關規則，北交所投資者門檻降為50萬元，上市首日不設漲跌幅限制，競價交易漲跌幅限制比例為前收盤價的±30%。在新的交易規則下，北交所的投資策略也會與其他板塊市場存在不同。

“對于北交所開市以后新股的市場表現，我們持偏樂觀態度。”葉勇認為，精選層開板一年以來，大部分精選層公司都有不錯的市場表現，贏得了較好的口碑，流動性狀況也不斷向好;第二，隨著門檻降低，投資者開戶數大幅增長，為進一步提升流動性創造了條件;最后，北交所新股發行市盈率水平遠低于科創板，這些都為新股上市獲得好的表現打下了基礎。

在后續投資中，葉勇表示，由于北交所主題基金是兩年定開形式，兩年封閉期的設置，有利于投資團隊堅持長期價值理念，專注于尋找具備高成長潛力、且估值合理的專精特新企業，通過長期持有獲得企業高成長的收益，忽略短期的市場波動。

“過去5年，我們熬過了新三板漫長的低潮期。‘好公司、低價格、拿得住’是支撐我們的最核心的策略。精選個股，長期持有，是最適合北交所主題基金的策略。”葉勇說。

雷嘉源表示，未來投資北交所股票，考慮到公司的規模和流動性仍有一定差距，將更加偏好分散投資的投資方式，結合主動管理，獲得戰勝市場整體的業績表現。

此外，多位公募人士表示，普通投資者借道公募基金投向北交所市場，需要長期投資和價值投資，匹配自身的投資風險偏好。

雷嘉源表示，普通投資者借道公募投向北交所股票，要秉持長期投資、價值投資的心態，重視不同基金持股的業績增長情況和估值水平，減少對于基金業績短期波動的關注，結合自身的風險偏好選擇適合自身承受水平的產品。

葉勇表示，普通投資者借道公募基金投資北交所，首先需要意識到北交所公司與滬深上市公司的差異：創新型中小企業為主;高成長、高收益、高風險并存;行業以制造業、信息技術業為主;另一方面，風物長宜放眼量，對于北交所基金投資，尤其要注重長期持有、價值投資，不要過于關注短期的市場投機。(中國基金報記者 李樹超)

　　 原標題：公募布局北交所萬事俱備 部分公司選擇暫時觀望