目前市場關注點已從通脹轉向滯脹，這帶動全球短期國債利率飆漲。

在能源價格上漲推動下，通脹壓力持續攀升。投資者開始押注央行將收緊政策以應對通脹，這推動對利率相對敏感的短期國債利率持續上漲。

英國2年期國債利率已從2個月前的0.1%飆升至0.7%；美國2年期國債利率則在一個月內翻了一番多，達到0.45%。

與此同時，長債收益率則上漲相對溫和。市場分析認為，這主要是由于投資者的關注點開始從通脹向滯脹轉移。

根據德銀對600名全球市場參與者進行的最新月度調查，自今年6月以來，市場最大的感知風險不再是新冠疫情。相反，最大的三個風險是：1)通脹和債券收益率上升，2)央行政策失誤，3)強勁增長未能實現或持續時間很短（即滯脹或衰退）。新冠變異病毒風險從3個月前的第1位跌至10月的第4位。

這可能使央行決策者處于相對尷尬的位置：此前央行決策者釋放將收緊政策應對通脹的信號。但目前市場正發出警告：如果央行決策者對于通脹反應過度，經濟增長將被扼殺。

Academy Securities 宏觀策略主管Peter Tchir指出，直到10月初，美國短期及長期國債收益率均因通脹壓力而持續上行；但目前二者的走向恰好相反：在2年期國債收益率飆漲之際，30年期國債收益率卻有所下跌。

Tchir認為，投資者正在押注美聯儲在收緊政策方面變得更溫和，這對于長期債券的持有者來說將是“危險的”。

一些投資者則懷疑收益率曲線會繼續趨平。分析指出，在美、英等國新債供應保持高位之際，當地央行將很快退出債券購買計劃，這應該會給較長期收益率帶來上行壓力。

　　 原標題：滯脹擔憂主宰市場，發達國家短債收益率集體飆升