7月21日，廣東宏石激光技術股份有限公司(簡稱：宏石激光)將在深市主板接受發審委審核。

金融投資報記者注意到，宏石激光前后發布的兩份招股說明書申報稿中，不僅募投項目和使用募集資金投入金額發生變化，不少銷售數據也有差異。另外，在市場對公司發出“組裝商”質疑聲的同時，其研發投入也一直處于行業平均水平之下。

招股書數據“打架”

宏石激光稱，公司能自主生產激光切割加工控制系統、高功率激光切割頭、激光切管機智能卡盤等核心零部件，客戶遍布于精密器械、汽車配件、廚衛五金、電子電氣、智能家居等諸多領域。

宏石激光首份深市主板IPO申報稿的簽署日期為2021年6月，半年過后，公司于2021年12月公布更新后的申報稿。值得注意的是，更新后，申報稿的募投項目和使用募集資金投入金額發生變化，同時，銷售數據也出現差異，采購數據與供應商年報披露不一致。

具體來看，宏石激光首份申報稿中共有4個募投項目，分別為蘇州市宏石激光技術有限公司新建智能激光設備生產基地項目、激光智能裝備及關鍵零部件研發中心項目、激光智能裝備工業物聯網及信息化建設項目以及補充流動資金項目，計劃投入募集資金8.75億元。

雖然更新后申報稿前4個募投項目未發生變化，但新增了濟南市宏石激光科技有限公司新建智能激光設備生產基地項目，使用募集資金投入金額為3.35億元。而該項目也成為公司此次IPO的第二大募投項目，公司使用募集資金投入金額也增加至12.09億元。

另外，首份申報稿“前五大客戶的銷售情況”顯示，廣東佛山包裝進出口有限公司(簡稱：佛山包裝)為宏石激光報告期內前五大客戶，2018年-2020年，公司對佛山包裝的銷售金額分別為18535.42萬元、10272.79萬元、2590.61萬元。更新后的申報稿中，對佛山包裝披露的銷售金額在2018年和2019年時一致，但在2020年變為2575.77萬元，出現了14.84萬元的差額。

與此同時，在申報稿更新后的數據中，還有宏石激光2021年 上 半 年 的 第 四 大 客 戶EurosTec對應的銷售金額出現了35.99萬元的差額，2020年的第三大客戶SaudiIndustrial對應的銷售金額也出現了11.05萬元的差額，2019年的第五大客戶LaserTechnologies對應的銷售金額出現了126.67萬元的差額等情況。

技術企業偏愛“組裝”

作為一家激光切割設備供應商，宏石激光頭頂“國家高新技術企業”的光環，并宣稱已形成激光切割整機設計技術、激光切割加工控制系統技術、激光切割頭技術等核心技術。但事實上，宏石激光多項核心技術產品都是外購而來。

首先是激光切割頭。宏石激光在招股書中表示，已形成了激光光學系統設計技術、光學軌跡控制技術、光學防塵特殊鏡片技術等激光切割頭核心技術。數據顯示，2018年至2020年及2021年上半年，宏石激光從普雷茨特精密技術(上海)有限公司采購激光切割頭的金額分別為1105.71 萬元、1640.88 萬元、2783.75萬元和651.03萬元。對于2021年采購金額的下降，宏石激光表示，主要系公司2020年底開始自制中高功率激光切割頭，以及加大了從國產廠商采購中高功率激光切割頭比例。

其次是核心控制系統。宏石激光在“采購模式”中提到，采購的原材料包括系統控制軟硬件等在內。2020年5月，公司推出了自主研發的板材激光切割總線系統Alpha T。然而，在Alpha T總線系統的軟件安裝包中，安裝文件的版權標識來自另一家公司——維宏股份。據維宏股份2021年年報，宏石激光為維宏股份2021年的第五大客戶，發生交易額731.11萬元。與此同時，宏石激光還長期購買了柏楚電子的控制系統。對此，有市場人士指出，“多家激光企業目前都沒有核心軟件控制體系，主要是靠購買柏楚或維宏的控制卡。”

柏楚電子披露的銷售數據顯示，宏石激光在 2016 年至2018年均為第一大客戶。2018年，宏石激光向柏楚電子采購了高功率控制系統60套及中功率控制系統1354套，并且更具技術含量的高功率控制系統采購量不斷增加。因此，宏石激光一邊自稱已掌握控制系統技術，一邊卻對外采購控制系統，原因令人費解。對此，證監會在反饋意見中向宏石激光提出了疑問：“發行人自行生產是否僅將外購零部件進行組裝”、“招股說明書是否已如實反映發行人業務模式，發行人核心技術如何體現”。

研發投入低于同行

在被市場質疑為“組裝商”的同時，宏石激光的研發投入也飽受詬病。

招股書顯示，2018 年至2021年上半年，宏石激光的研發費用分別為3779萬元、5549萬元、7296萬元和5119萬元，占營業收入的比重僅分別為3.79%、4.57%、4.08%和4.2%。其中，2020年的研發投入占比不升反降，遠低于同行的平均數值7.4%。與行業龍頭大族激光相比，后者2018年至2021年上半年研發投入比重分別為9%、10.60%、10.20%、8.18%。整體來看，公司研發費用率也一直低于同行業可比公司平均水平。

對此，宏石激光回應稱，公司研發費用率低于同行業可比公司平均水平，主要由于公司十余年專注于激光切割領域的技術積累，公司研發投入能夠高效地支持產品研發和業務發展，研發投入效率較高。

標簽： 宏石激光要上會 研發投入低 核心產品技術靠外購 招股書數據打架

　　 原標題：宏石激光要上會 招股書數據“打架”技術企業偏愛“組裝”