林園二季度首只重倉股現身 旗下基金繼續加倉“油茅”
時間進入8月中旬，上市A股2021年中報披露開始逐漸提速，私募大佬的持倉隨之日益清晰。8月12日，“油茅”和青鳥消防的前十大流通股東或前十大股東中，林園繼續現身、馮柳選擇隱退。值得注意的是，青鳥消防即使凈利潤同比、環比均實現了不俗的增長，也依然沒能留住馮柳的心，二季度末的前十大股東名單中已經沒有了高毅鄰山1號遠望基金的身影。
林園二季度首只重倉股現身
旗下三只基金繼續加倉“油茅”
“油茅”的中報披露后，林園二季度期間的首只重倉股現身，從公司的前十大流通股東名單中可見，依然有3只林園掌管的產品，分別為林園投資158號私募基金、林園投資166號私募基金、林園投資24號私募基金。與一季度末相比，3只基金的持股數均出現增加，合計增持了10萬股，累計持股355.97萬股。排名上，也分別從上一報告期的第五大、第七大、第十大股東，晉升為了第四大、第六大、第九大股東。
圖1林園旗下3只產品現身“油茅”中報前十大流通股名單
來源：Wind
一直以來，林園投資都以長期價值投資而聞名，2020年剛上市，“油茅”就得到了林園的青睞建倉，今年二季度的再次加倉或也表明了林園堅定看好公司的未來長期價值。
在《紅周刊》2021年的投資峰會上，林園曾多次強調表示，“跟嘴巴相關的東西是一個人的基本生活需求，人生無非‘吃喝’二字，凡是跟嘴巴相關的，每個人的消費量是差不多的，歐美國家的人和中國人消費的‘量’是差不多的，價格上有些差別，但總體上相差不大。這些都是一些快速消費品，對未來比較容易把握。‘嘴巴’是指人的基礎消費，相關企業的賬目容易算清楚一些，所以我們還是傾向于選擇這樣的公司。”
其實，二季度看好公司的機構資金也并非只有林園，Wind數據顯示，報告期末將“油茅”收入前十大重倉股的機構共27只，只有易方達創業板交易型開放指數基金減持了公司48.84萬股股份，而多達19只機構產品選擇了繼續增持或建倉，相較一季度末，機構的持倉股數合計增加了405.32萬股。
回顧來看，2020年10月15日，公司在深交所創業板上市，由此邁入了新的發展階段，發行價格為25.7元/股，總市值1393億元。上市首日，公司股價以56元/股收盤，總市值站上了3036億元，一個交易日市值即實現翻倍突破了3000億元大關。此后，公司股價繼續一路高歌，今年1月11日，股價盤中最高曾觸及145.62元，以此統計，公司市值一度高達7896億元，“油茅”的稱號被正式加冕。
但此后，公司股價即開啟了震蕩回調趨勢，甚至回調相較其他“茅”來的更早一些，畢竟大多數“茅公司”都是自2月18日春節后才踏上了調整之旅，而1月11日至今，“油茅”區間跌幅已達47.21%。以最新的股價統計，公司總市值為4150億元，較最高點已“蒸發”了3746億元。
“新鮮出爐”的中報顯示，公司今年上半年實現營業收入1032.3億元，同比增長18.69%;完成歸母凈利潤29.7元，同比下降1.24%。對此，公司中報解釋稱，導致這種結果的原因主要是廚房食品業務中原料價格上漲，以及受疫情影響，餐飲業受到沖擊，餐飲渠道產品銷量出現下滑，但今年隨著國內疫情逐步好轉，餐飲市場快速恢復，公司產品結構中毛利率較低的餐飲渠道產品銷量占比提升。
圖2公司中報解釋凈利潤變化原因
來源：2021年公司中報
分析公司近幾年的業績來看，公司的營業收入年增速基本保持在20%上下。作為行業龍頭，其擁有行業產品的定價權，就毛利率而言，2017年~2020年度，銷售毛利率分別為8.42%、10.21%、11.4%、12.33%，今年上半年的銷售毛利率則為11.94%。
世紀證券在研報中表示，公司的戰略目標是致力于成為中國最大的綜合性農產品及食品公司之一。公司食用油品牌國內市占率排名第一、包裝面粉、包裝米在現代渠道市場份額排名第一。在品牌、渠道、產品、成本四大方面均具備明顯的競爭優勢，隨著外商投資限制取消，公司擴張阻力解除，新老業務協同共進，毛利率將逐年提升，由此會迎來發展良機。
表1“油茅”近年的經營業績表現
馮柳退出青鳥消防前十大股東
中期業績超預期背后暗藏財務“隱憂”
與“油茅”依然被林園看好不同，雖然青鳥消防今年中期實現歸母凈利潤2.04億元，較上年同期增長了40.89%，與此同時，相較一季度5099.73萬元的利潤額，二季度單季也實現了200.64%的環比利潤增速。但這依然沒能留住馮柳的心，二季度末的前十大股東名單中已經不見高毅鄰山1號遠望基金的身影。
2020年四季度末，馮柳掌管的高毅鄰山1號遠望基金首次出現在公司前十大股東陣營，位居第四位，持股750萬股。今年一季度期間，馮柳開始對青鳥消防實施減持行動，季度末的數據顯示，高毅鄰山1號遠望基金的持股降至600萬股，排名隨之下調為了第五位。而最新一期的財報顯示，馮柳已經退出了公司前十大股東的名單，即使沒有清倉，持股數也低于344.73萬股，大幅減持已是事實。
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