剛剛過去的中秋，李子柒的視頻依然缺席。金融投資報記者注意到，作為具有全球影響力的中國網紅，李子柒罕見停更六十多天，期間傳言四起。

無 論 是 股 權 架 構 情況，還是“李子柒”商標歸屬權模糊現狀，都折射了一個現實：李子柒與其背后的MCN機構有分歧。

與微念捆綁卻無股份

“李子柒到底怎么了?”在視頻停更的六十多天里，所有人都在問這個問題。

據了解，從今年7月14日起，李子柒已連續兩個多月沒有更新視頻。雖然她的視頻都是經過精細打磨才會放出來，但如此長時間的停更，讓大伙兒嗅出一絲不對勁。大伙兒猜測的李子柒身體不適、李亞鵬挖走團隊等原因，也皆被否認。

耐人尋味的是，李子柒在社交平臺發消息說“大清早報了個警”，且有網友發現李子柒秒刪的回復內容有提到“資本真是好手段”。因此，坊間猜測，李子柒停更的背后，或許是她與資本的一場無硝煙的博弈。

資本需要流量，網紅需要資源。2016年9月，大火的李子柒與杭州微念品牌管理有限公司(以下簡稱：杭州微念)簽約合作。自此，李子柒與杭州微念深度捆綁。

公開資料顯示，2016年9月，杭州微念開始為李子柒提供微博資源推廣服務，李子柒借以將精力完全投入到內容創作中。

2017年7月，李子柒與杭州微念更換合作模式，合約模式轉為合資公司模式，共同成立四川子柒文化傳播有限公司，籌備李子柒品牌，攜手運營。

深度捆綁李子柒后，杭州微念成為各方資本爭搶的目標。

天眼查顯示，目前杭州微念已完成7輪融資，估值高達50億元。投資方包括華映資本、新浪微博、芒果基金、眾源資本等創投大佬。今年7月2日，字節跳動關聯公司北京量子躍動科技有限公司入股，持股比例約為1.37%。

金融投資報記者注意到，7輪融資中有6輪是在杭州微念與李子柒捆綁之后。然而，天眼查顯示，杭州微念的22位股東名單中，并沒有李子柒的名字，大股東杭州微念創始人劉同明，持股約19.45%。在主要人員名單中，亦沒有李子柒的影子。

李子柒(原名李佳佳)持有股份的公司只有兩個：四川子柒文化傳播有限公司，杭州微念持股51%為大股東，李子柒持股49%;上海沉香里創意策劃工作室，持股100%。然而，這兩家由李子柒持股的公司，人員規模不詳，參保人數為0。

從股權架構看，李子柒在與杭州微念的合作中，幾乎談不上優勢地位?？梢哉f，無論此后杭州微念發展有多好，估值有多高，都和李子柒關系不大。

錯綜復雜的利益關系

股權“架空”李子柒的背后，是更深層次的、錯綜復雜的利益分配關系。

眾所周知，李子柒粉絲遍布世界各地，在You Tube中文頻道擁有1500多萬關注用戶，國內各大平臺的粉絲量也過億，可謂網紅圈的頂流。巨大的影響力帶來了難以想象的商業利益。

螺螄粉、辣醬、紅油面皮、紅糖、藕粉……過去一年，李子柒品牌爆發式增長，賣貨達16億元，超過不少 A 股上市公司的營業收入。當然，這個極為亮眼的成績也證實了“李子柒”三個字所蘊含的商業價值。

復盤杭州微念的盈利模式不難看出，其通過李子柒視頻持續擴大影響力，引流至2018年8月在天貓上線的李子柒同名品牌，說白了，就是賣貨做快消。

頗為諷刺的是，從不帶貨但號召力超頭部主播的李子柒，以她名字命名的天貓旗艦店，工商注冊主體為卻杭州微念。此前，李子柒品牌官方宣布在柳州投資建螺螄粉廠。2020年7月，廣西興柳食品有限公司成立，其中，杭州微念持股70%，杭州創柳食品有限公司持股30%，而李子柒依然不在股東及主要人員范圍內。

由于李子柒在杭州微念并不持股，這意味著無論是天貓旗艦店還是螺螄粉廠的盈利，李子柒都無法通過股權來分配利潤。

“如果不持股，李子柒應該是通過品牌授權，與公司簽合同約定與銷量掛鉤來分成，具體情況視合同而定。但兩者比較，擁有股權顯然比簽合同要有話語權。其實，以李子柒的號召力，這個情況(沒有持股)顯然不合理。”一位不愿具名的創投人士告訴金融投資報記者。

值得注意的是，自2016年8月起，杭州微念已注冊了高達96項的“李子柒”、“子柒”商標，除了啤酒飲料、方便食品、食品、廚房潔具等關聯行業外，還覆蓋了燈具空調、機械、家具、軍火煙火、金屬材料等行業。范圍之廣，超出想象。

在天眼查上，金融投資報記者發現了三則有關侵害商標權的裁判文書，原告皆為杭州微念。不知道這是否表示“李子柒”這個金字招牌商標權，已在杭州微念手上了?

“看到他們的合作模式，我覺得李子柒虧大了。”上述人士坦言，“李子柒只負責內容運營，這一塊比較費精力但沒有收入，而網店賣貨才是盈利最大來源，她卻插不上手。如果當初簽了對賭協議或競業限制條款，李子柒想單飛都飛不了。”這位人士還透露，李子柒在You Tube 紅透半邊天的賬號也是由運營公司來負責的。

據了解，You Tube給與內容創作者相當高的激勵。海外網紅營銷服務平臺Noinfluencer數據顯示，李子柒在YouTube上每個月有50萬美元左右的廣告聯盟收入。

“一般來說，這些視頻的海外版權及賬號運營都是由有海外背景的公司負責。就分成看，會簽署相關協議，所以李子柒能拿到多少流量分成和海外廣告分成，都要看合同具體規定。”上述人士補充到。

雙方力量博弈是關鍵

相較李子柒與杭州微念的愛恨情仇，網紅與MCN公司(網紅經紀孵化機構)之間的關系更值得關注。

如果說網紅是人前臺前的光鮮IP，MCN公司則是背后的操盤手，打造出圍繞網紅的產業鏈。隨著網紅知名度、變現能力的起起伏伏，由此帶來的主導權和利益分配權，也成為雙方不斷博弈的目標。

以往情況顯示，MCN機構與網紅之間的利益分配一直是行業難題，網紅與東家的戰爭已有先例。從網紅角度看，如果沒有資本帶來的資源、營銷和推廣，單打獨斗的網紅很難大規模實現商業化。但隨之而來的，則是喪失部分主導權，甚至是被“架空”。對MCN來說，獨家網紅是核心競爭力之一。然而，深度綁定網紅，對個別網紅依賴度過大，容易滋生矛盾和糾紛，張大奕與“網紅電商第一股”如涵控股就是先例。

想擺脫頂流依賴癥，MCN要么花重金培育新人來分流，要么形成不再依賴網紅的成熟盈利模式，但最終效果難以預料。

杭州微念除了李子柒，其還投資了臥蠶阿姨、林小宅和nG家的貓等數個知名短視頻網紅，卻從未有第二個能達到李子柒的高度和熱度的網紅?？梢哉f，在網紅與MCN的戰爭中，圍繞著利益與主導權的爭奪一直沒有停息，如何實現良性循環仍在摸索中。

截至金融投資報記者發稿，李子柒尚無更多回應，其是否以斷更來對抗資本?所謂“資本真是好手段”又是什么?大家不妨拭目以待。(本報記者 梅婧)

　　 原標題：以斷更來對抗資本？李子柒悄悄對決微念