10月25日周一美股盤后，社交媒體和數字廣告巨頭Facebook公布了2021財年第三季度財報。

該股今日止跌轉漲，收漲1.3%，從10月13日以來的近兩周低位反彈。今年其股價累漲超20%，遜于標普500指數近22%的同期漲幅，也是納斯達克100指數9月7日觸頂以來表現最差的成分股之一，現已較9月初的歷史最高下跌14%，進入技術位“回調”區間。

Facebook盤后股價波動劇烈。因三季度營收、廣告收入、衡量全球活躍用戶群規模的關鍵指標月活用戶數（MAU）和四季度指引均遜于預期，一度迅速跌近4%，但董事會授權回購500億美元股票，并宣布新報財報架構來突出Facebook Reality Labs，令盤后再度轉漲并漲超2%。

三季度營收和EPS同比增速均較上半年大幅放緩，全家族應用的每用戶平均收入環比下滑

財報顯示，Facebook三季度總營收290.1億美元，較去年同期的214.7億美元同比增逾35%，遜于分析師預期的294.5億美元。這較今年前兩個季度的同比增速55.6%和47.6%明顯放緩，二季度營收增幅曾為2016財年第三季度以來最快。

其中，廣告收入282.8億美元，同比增長33%，遜于分析師預期的289.9億美元；包括Oculus虛擬現實頭顯和Portal視頻聊天設備等的其他收入7.34億美元，較去年同期的2.49億美元猛增195%，即是去年數字的近三倍，并高于分析師預期的4.8億美元。

當季EPS為每股收益3.22美元，高于分析師預期的3.17美元，較去年同期的2.71美元增18.8%，但仍接近七個季度以來最小增幅。今年一、二季度EPS曾分別同比暴增92.8%和100.9%，其中二季度EPS為連續第三個季度加速增長，還創2020財年第一季度以來最快同比增幅。

在關鍵用戶指標上，Facebook的三季度日活用戶為19.3億，持平或略高于預期，同比增6%，但更被關注的月活用戶為29.1億，遜于分析師預期的29.3億，去年同期近27億。衡量貨幣化用戶群能力的另一核心指標：每用戶平均收入（ARPU）為10美元，同樣遜于市場預期的10.15美元。

包括Facebook、Messenger、Instagram和WhatsApp等全應用家族的日活用戶為28.1億，同比增近11%，高于分析師預期的27.6億，月活用戶35.8億，同比增12%，高于預期的35.1億和今年二季度的35.1億，但全應用家族的每用戶平均收入較二季度環比小幅下滑。

此外，公司三季度運營利潤率36%，遜于分析師預期的37%。當季回購了143.7億美元的A類普通股，截至9月30日股票回購授權還剩79.7億美元待使用，今日則宣布將回購授權再增加500億美元。三季度末持有的現金及其等價物為580.8億美元，員工人數同比增20%至逾6.8萬人。

警告四季度面臨蘋果隱私變更和疫情的“重大不確定性”，VR與AR將被單列披露業績

展望未來，公司預計四季度收入315億至340億美元，遜于分析師預期的348億美元，代表最高同比增21%；預計全年總體開支700億至710億美元，之前預估為700億至730億美元；預計全年資本開支190億美元，低于分析師預期的202.9億美元，公司之前預估為190億至210億美元。

財報聲明預警稱，其四季度業績指引面臨重大不確定性，原因包括蘋果iOS 14.5操作系統引入的“追蹤透明度”隱私規則變更對廣告商的影響，以及與宏觀經濟和疫情相關的持續不利因素

“我們還預計非廣告收入在四季度將同比下降，因為去年底假日購物季推出的Oculus Quest 2一體式VR頭顯銷售過于強勁。”

值得注意的是，Facebook的財報架構從今年四季報起更新，包含AR（增強現實）和VR（虛擬現實）的Facebook Reality Labs（FRL，Facebook現實實驗室）將單獨立項披露業績表現和進行的投資活動：

在新版財報結構下，我們將提供兩個部分的收入和營業利潤：第一部分是應用程序家族，包括 Facebook、Instagram、Messenger、WhatsApp 和其他服務，第二部分是FRL，包括與AR和VR相關的硬件、軟件和內容。

預計我們對FRL的投資將使2021年的整體營業利潤減少約100億美元，我們致力于將這一長期愿景變為現實，并將在未來幾年增加投資。”

華爾街：圍繞Facebook的壞消息“尚未進入財報中”，明年在線廣告市場更值得擔憂

今日財報電話會是Facebook CEO扎克伯格在“吹哨人”透露內部文件、指責公司將掙錢置于用戶安全之上以來的首次講話。市場還普遍猜測，他將在10月28日以VR和AR為焦點話題的年度Connect會議上宣布母公司改名，后者將更貼近Facebook轉為“元宇宙”的未來發展策略。

除了“吹哨人”披露文件對Facebook企業文化和公司形象的貶損，投資者和分析師還關心蘋果操作系統的隱私變更如何打擊Facebook的數字廣告收入，畢竟上周財報稱受到負面影響的社交媒體Snap一夜之間市值蒸發了1/4。美國聯邦貿易委員會FTC也在指控Facebook對新興競爭對手實行“收購或毀滅”的非法壟斷行為。還有報道稱，公司看重的年輕用戶持續從其家族應用中流失。

在本次財報發布便有分析指出，圍繞Facebook的壞消息“尚未進入其財報中”，這代表其四季報或者明年財報才會開始“暴雷”。

除了蘋果隱私新規影響到廣告商，持續的供應鏈危機正迫使一些公司削減營銷預算，也可能直接影響Facebook、谷歌等數字廣告巨頭。禍不單行的是，本月初Facebook遭遇的2008年以來最嚴重宕機事件可能令四季度收入損失數百萬美元。

RBC Capital Markets分析師Brad Erickson警告，明年的在線廣告市場才是值得“持續擔憂的東西”，同時，廣告商支出放緩可能導致Facebook收入在今年下半年下降22%。Evercore ISI分析師Mark Mahaney也稱，一年前飆升的電子商務支出正在降溫，蘋果隱私變更影響存在“被低估”的風險。

不過，RBC Capital Markets以及摩根士丹利的分析師Brian Nowak都承認，與Snap等其他競爭對誰相比，Facebook更早開始、并用更快的創新步伐來構建針對蘋果隱私規則變更的替代解決方案，Facebook與廣告客戶溝通的程度也更深入，有助于抵消上述規則變更的部分負面影響。

　　 原標題：Facebook三季度營收、廣告收入、月活用戶均遜于預期，為何盤后跌4%后迅速轉漲？ | 財報見聞